南华期货-原油-7月29日

　　原油早评：美国第二季度GDP数据不及预期，抑制油价涨幅，9月WTI跌0.84报96.42美元/桶，跌幅0.9%；9月布伦特涨0.52报107.14美元/桶，涨幅0.5%。中国原油期货SC主力2209收涨8.4元/桶，至674.7元/桶。从消息面来看，一是，美国第二季度实际GDP年化季率初值录得-0.9%，且为连续第二个季度录得负值，进入“技术性衰退”。二是，美联储周三宣布将指标隔夜利率提高75个基点，以努力推动1980年代以来最高的通胀降温，美联储主席裁鲍威尔表示，如果通胀压力没有充分缓解，9月再进行一次 “异常大规模的”加息可能是合适的。三是，美国截至7月22日当周EIA原油库存变动实际公布减少452.3万桶， 汽油库存实际公布减少330.4万桶，精炼油库存实际公布减少78.4万桶，美国原油和成品油库存下降，汽油需求反弹，支撑油价。三是，俄罗斯天然气工业股份公司表示，将进一步减少北溪- 1号管道的天然气流量，俄罗斯全面切断天然气供应的可能性越来越大。当前市场交易逻辑是俄罗斯可能减少能源供应带来的风险溢价和美联储加息，全球经济增速放缓之间的权衡，油价再次进入宽幅波动期，不过从原油基本面来看，目前石油市场结构性失衡已经出现缓解，长期向下的观点不变，短期波动风险加剧，建议暂时保持观望。

　　燃料油早评：冲高回落

　　截止到夜盘，LU09上涨51元/吨，报价5443元/吨，升水新加坡08纸货49美元/吨，FU09上涨71元/吨，报价3171元/吨，升水新加坡8美元/吨。从基本面来看，当前国际船运市场有所恢复，但行运指数走低，对需求端的提振有限，在库存方面，上周新加坡燃料油库存减少1756kb 至18046kb，略微利好燃料油。当前高低硫价格的涨跌主要来源于原油端的影响，但高低硫价格差异主要来源于供给端的扰动，国内第三批低硫出口配额下放，国外成品油裂解回落，抑制低硫涨幅，国内期货仓单清零，对低硫起到一定支撑作用，对于高硫来讲，估值部分已经得到修复，利空情绪已经缓解，但基本面并未出现明显好转，昨日夜盘高低硫价差出现小幅回落，前期多高硫空低硫的头寸可继续持有，由于09合约临近交割月不建议新头寸再次入场。

　　【胡紫阳 戴一帆】