驱动不足，PVC震荡运行

　　策略摘要

　　截止8.17日，PVC期货价格震荡整理运行。国内疲软的需求以及较高的社会库存拖累价格，短期看来基本面情况无重大变化。仍旧处于“供需双弱”局面。

　　核心观点

　　■市场分析

　　期货市场：截止8.17日PVC主力收盘6509元/吨，环比下跌0.03%；前二十位主力多头持仓：195955（-5060），空头持仓：181599（-6308），净多持仓：14356（+8473）。

　　现货及企业动态：截止8.17日华东（电石法）报价：6560元/吨（0）；华南（电石法）报价：6640元/吨（-10）；宜宾天原PVC开工3成左右，价格下调，5型出厂6750元/吨；山东东岳12万吨PVC装置目前开工5成左右，价格略下调，5型出厂报6350元/吨现汇。

　　上游生产利润：截止8.17西北氯碱利润852元/吨，较上一日无变化。山东氯碱利润-165.55元/吨，较上一日下跌41.67元/吨。

　　基差：截止8.17华南基差+131；华东基差+51；基差小幅走强。

　　上游原料：截止8.17日华北电石报价4500元/吨，较昨日价格无变化；陕西兰炭报价1286元/吨，较昨日价格无变化。

　　观点：PVC 期价缺乏驱动，短期弱势震荡，社会库存仍维持相对高位，需求端未见明显起色，下游采购积极性不高，整体现货成交偏淡。基本面仍偏弱。短期看来库存及需求拐点未现而电石价格及氯碱利润却给予价格一定支撑。综上，我们以“区间震荡”对待目前PVC价格运行趋势，维持观望。

　　■策略

　　中性

　　■风险

　　国内地产数据；原油走势。