【镍早报】国泰君安期货：库存低位转增，镍价承压运行

　　镍：库存低位转增，镍价承压运行

　　不锈钢：需求仍未起色，减产或将加剧

　　【宏观及行业新闻】

　　2022年8月14日，援引外媒，镍业巨头青山控股集团正在就将其在印尼的部分不锈钢资产出售给宝武钢铁集团进行深入谈判。知情人士称，全球最大的粗钢生产商、国有控股的宝武可能会收购青山集团在印尼中苏拉威西省Morowali工业园拥有的一些综合生产线的控股权。

　　2022年8月15日，挪威Industri Energi工会代表的1422名电化学行业工人开始罢工，罢工所影响的企业中，包括在当地的嘉能可公司旗下Nikkelverk镍冶炼厂，本次罢工将主要针对工资问题进行谈判。此外，自今年二季度开始的、嘉能可位于加拿大的Raglan镍矿罢工仍在持续。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：-1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　昨日沪镍主力合约收涨0.18%至172680元/吨，夜盘转为下跌，主要原因在于资源偏紧的格局逐步有所缓解，库存低位开始转增。供给侧内外呈现双增格局，而下游对精炼镍需求仍显弱势，精炼镍价格或将长期处于与其他镍产品价格的回归逻辑中。但是，需警惕海外精炼镍企业的生产变化，重点关注嘉能可在挪威Nikkelverk镍冶炼厂的罢工行为。由于嘉能可精炼镍产量约占全球10%左右，我们不排除消息面对镍价的刺激作用。从下游不锈钢来看，主力合约收跌0.03%至15560元/吨，夜盘继续收跌。其主要原因在于下游需求的弱势压制。但是从短期来看，由于钢价持续承压，而成本亦有支撑，钢厂或将加大减产力度，预计钢价下方空间较为有限，不宜过度悲观。