新湖期货-双焦-9月23日

　　焦炭：昨日盘面偏强上行，宏观利空落地，钢联表需略超预期，叠加处于节前补库的时点，单日建材成交表现亮眼，焦企首轮提涨100元/吨范围扩至主流焦企。基本面来看，铁水续增至240水平，刚性供需略偏紧，本周库存数据呈现较大幅度累积，但或存在隐性在途库存显性化问题，市场并未过度交易。港口贸易商情绪转强，出货转少，准一报价2670。原料煤成本支撑仍强，焦企基本无利润。盘面来看短线或维持震荡上行格局，上方空间关注成材需求持续性与变化。中长线供增需弱偏空格局尚未改变。 焦煤：昨日焦煤盘面偏强上行，钢联成材表需超预期且日度建材成交数据表现亮眼，虽然夜盘库存数据表现一般，加权总库存持稳，但市场同样未过多交易。蒙煤通关均值稳步抬升结构仍差，焦煤供需偏紧格局延续，煤矿安监持续小幅转严，不过对非事故煤矿生产影响暂有限，焦企与中间商采购维持偏积极，产地价格补涨为主，整体看除非终端减产，短期供需偏紧暂难缓和。虽然基本面偏强，但盘面成材无利润短线或跟随终端偏强运行，上方空间仍仰赖成材打开，后续关注成材表需、利润与黑色各环节限产情况。中长线关注供给扰动消退与终端需求触顶后逢高做空机会。