新湖期货-油脂-10月10日

　　长假期间，OPEC+会议宣布减产200万桶/日，为2020年新冠疫情以来最大幅度减产，加上美国原油库存下跌，国际原油11月合约累计大涨14.5%。受原油上涨支撑，长假期间，马棕盘面稳步上行，12月合约累计上涨12.4%，报收3841林吉特/吨。日线看反弹势头较强，重回前期底部震荡区间。马来西亚棕榈油局（MPOB）即将在10月11日公布9月官方数据。假期期间，机构预估9月马棕产量173-177万吨，环比稍增。出口140-142万吨，环比增加8-9%。库存222-227万吨，环比增加6-8%。不过，MPOA预估9月马棕产量环比增加3.02%至178万吨，9月马棕库存预期或在机构预期区间的上沿。此外，假期消息显示，印尼可能继续延长零出口levy政策至年底，印尼政府原计划11月1日恢复出口levy的征收。如恢复征收levy，11月开始印尼棕榈油出口成本将上抬。若继续延长零levy政策，中期印尼levy恢复征收的潜在边际利多将落空。中期看，10月仍是国际棕榈油增产高峰期，虽然印度及中国需求旺盛，但印尼棕榈油库存预计仍偏高、马棕库存趋向继续回升，叠加印尼零levy政策可能延长，中期国际棕榈油基本面仍无利多驱动。但当前原油及美国加息预期影响权重很大。国内方面，由于长假期间国际植物油大涨，节后国内油脂盘面料将大幅高开，连棕1月可能接近10%涨停板，连豆油1月8%涨停，郑菜1月接近9%涨停。连棕1月合约预计重回前期震荡区间下沿附近。长假行情消化后，短期市场将重点关注MPOB及USDA报告报告带来的波动。单边看，由于10月国际棕榈油供需并无利多，短期反弹后，国内外油脂继续上行动力不足。此外，菜油11-1价差、菜棕11价差、豆油11-1价差也进入到择机止盈期，预计波动较大。