海通期货-油脂-10月20日

　　棕榈油主力收盘报8140元/吨，上涨304元/吨，涨幅3.88%;豆油主力收盘报9540元/吨，上涨92元，涨幅0.97%;菜油主力收盘报11358元/吨，上涨278元，涨幅2.51%。01月豆棕差至1400元/吨。

　　外围市场方面，俄乌紧张局势升级，俄罗斯可能退出黑海谷物出口协议，市场担忧黑海地区植物油出口，需求国可能将寻求其他油脂进行消费替代，棕榈油的高性价比使得其受提振较多。美豆方面，隔夜美豆价格下跌，主要是因季节性收割和出口竞争压力。巴西播种顺利进行，美豆价格或将持续受到南美丰产前景的压力。棕榈油方面，8月末印尼棕榈油库存降至404万吨的正常水平，印尼棕榈油供应压力显着缓解。随着棕榈油生产旺季即将步入尾声，后续产区供应压力将逐渐减轻。天气预报显示部分产区将面临持续降雨，市场担忧洪水可能对棕榈油产量造成损失，印尼政府已宣布从10月17日起未来21天进入紧急状态。SPPOMA数据显示，马棕10月1-15日棕榈油产量环比下降5%。当前棕榈油相对其他植物油仍有较高性价比叠加当前原油价格下掺混利润良好支撑生物柴油需求，但印尼将10月16日-31日毛棕榈油参考价进一步下调，表明印尼去库意愿仍较强，马棕出口仍将面临印棕的竞争压力，船运机构数据显示，马棕10月1-15日出口环比-4%-+1.9%，其中对印度出口下滑明显成为主要拖累项。有消息称印度正在研究一项提案恢复对毛棕榈油的征税并提高24度精炼棕榈油的关税，该政策短期可能刺激部分采购需求前置，但政策正式落地后或将抑制棕榈油采购积极性。近期棕榈油市场仍呈现偏松格局，持续上涨驱动仍需后续产量数据的支持，关注产区天气。国内方面，随着棕榈油的陆续到港，棕榈油供应边际改善最为明显，棕榈油库存增幅明显。豆油则受限于大豆到港量偏低影响制约油厂开机率和豆油供应，豆油现货供应整体呈现偏紧格局，随着现货价格和基差的大幅上涨，下游呈现谨慎观望态度，关注大豆到港节奏。