新湖期货-油脂-11月2日

　　昨天，BMD毛棕盘面早盘强势，此后震荡至收盘。1月合约上涨4.79%，报收4241林吉特/吨，日线有上破短期震荡区间迹象。短期马棕走强，主要受周边油脂走强及俄乌事件间接支撑。此外，印尼政府宣布将延长零levy政策至年底，除非毛棕出口参考价突破800美元/吨，消息几乎如期。但突破800美元/吨并非难事，中期仍需谨防意外征收。10月马棕预计库存250-260万吨，库存目前是充裕水平。印尼棕榈油库存压力已大幅减少，尚未紧张，但近期本土价格反弹也较明显。中期，拉尼娜背景下国际棕榈油产地季节性减产季将到来，中期国际棕榈油暂无明显潜在利空。国内方面，昨日国内油脂震荡上涨，棕榈油领涨且伴随明显增仓。主要受马棕盘面偏强及国内商品市场整体走强带动。国内棕油最新库存如期继续回升，基差弱势，11月库存仍有回升空间；国内豆油库存小增，显示上周提货确实较差。华东一豆报01+1130~11800，基差继续趋弱。11月国内大豆进口量环比显着增加，12月到港量有不确定但目前时点看，12月供需充足。11-12月国内豆油库存预计低位回升，但仍可能是偏紧库存水平。国内进口菜油仍是近强远弱格局，11月中下旬开始供给增加，年底前库存难言宽松。短期，油脂上行动力难持续，因乌克兰葵油葵粕出口海陆中断对国际及国内供给影响有限，棕油产地供需平衡暂无矛盾，天气影响还有待观察。油脂单边建议继续观望，短期不追多，关注菜豆价差做空时机。