中信建投期货-铜-11月3日

　　周三铜价冲高回落，美联储加息后剧烈震荡，最终伦铜收于7633美元，沪铜主力收于73500元/吨。

　　美联储如期加息75BP，符合市场预期，会议报告中一些偏鸽信号使得市场一度出现大幅拉涨，但随后鲍威尔的讲话熄灭了市场的希望，其整体态度是美联储依然要保持紧缩政策，12月份加息可能放缓，但最终加息幅度可能更高。在他看来，美国目前经济状态仍然是支持继续加息的。美国小非农数据强劲，国内则继续发生提振市场信心。

　　周三LME和上期所库存继续下降，LME库存逼近10万吨，上期所降至2万吨，持续的降库显示供需依旧处在紧张状态，对铜价形成有力支撑。近来市场多有声音表达对铜供给不足的担忧，加强了做多力量，但我们认为铜矿资源的供给暂时还不会成为限制因素，考虑到未来一年内供给和需求的潜在变化方向，拐点有望到来。

　　综合来看，目前基本面与宏观面的博弈依然很强，伦铜短期内预计呈区间宽幅波动，沪铜则以高位震荡为主，但在当前价格水平，空比多风险收益比更高，轻仓卖出策略更佳。