供需整体呈现两弱状态 PTA价格跟随油价波动

　　来源：宝城期货作者：宝城期货

　　研报正文

　　核心观点：

　　【PTA】

　　今日(1月3日)PTA主力合约PTA2305最终收盘于5530元/吨，较上一交易日收盘价下跌10元/吨，整体变化幅度为0.18%。

　　基差来看，本周PTA现货基差参考2305合约升水30自提。

　　上游来看，近期寒潮已过、Keystone管道即将重启使得短期部分利多因素落地。但中国需求预期改善仍存，叠加地缘因素对于油价的影响作用使得原油价格近期或将维持高位调整状态。

　　PX方面，本周大厂重整检修使得PX供应量不及预期，但未来随着新装置的逐步投产以及存量装置的产量回升，PX市场供应将开始增加，PXN价差或将收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。昨日PX价格较上一交易日上涨5美元/吨，收于951美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为542元/吨，盘面加工利润为542元/吨。

　　下游来看，昨日江浙地区聚酯市场报价保持稳定，聚酯产销维持清淡。具体来看，涤纶长丝产销为41%，涤纶短纤产销为44%。

　　供需结构来看，近期PTA装置检修降负维持偏多，开工率依然处于低位，短期供应量较为有限。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力依然较大。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工再度回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。

　　短期内PTA供需结构整体呈现供需两弱状态，预计短期PTA价格将主要跟随成本端油价进行波动。

　　【乙二醇】

　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4207元/吨，较上一交易日收盘价上涨17元/吨，整体变化幅度为0.41%。

　　基差来看，张家港乙二醇市场现货基差商谈价为贴水05合约125-140元/吨。

　　供应端来看，新装置投产下，乙二醇供给压力再度回升。进口方面，海外检修维持高位，预计12月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工再度回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。

　　综合来看，受制于乙二醇自身供需结构偏弱影响，预计乙二醇价格近期或将延续偏弱震荡运行。

　　1、产业动态

　　? PTA 嘉通能源125万吨装置已出优等品。

　　逸盛新材料330万吨PTA装置计划于1月3日检修2周。

　　2、产业链概况