新湖期货-国债-1月6日

　　盘面上看，昨日国债期货低开震荡收跌。昨日权益市场表现较好，股债跷跷板效应再现，同时年初较低资金利率对债市的影响有所钝化，债市大部分品种利率有所上行，对应国债期货小幅收跌。消息层面，昨日央行银保监会出台地产新政：决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。预计短期市场对于宽信用的预期可能升温，利空债市。但是，进入新年，市场对于资金面的宽松预期、银行理财赎回压力进一步缓解，叠加年初配置行情开启，预计债市仍有上涨动力。基本面方面，周末公布12月PMI数据延续超预期回落，经济现实仍弱。整体看，经济的现实比预期更弱。从经济工作会议来看，本次中央经济工作会议在稳增长的手段方面仍相对克制，短期内债市风险不大，市场“强预期”难持续，本周继续交易“弱现实”，短期债市依旧有支撑，预计可能持续到一季度中旬左右。中长期看，政治局会议定调2023年政策基调，货币政策精准、财政政策加力增效，同时首次未提及“房住不炒”，市场对于未来宽信用的预期不减，中长期长端债市仍承压。曲线策略关注做陡收益率曲线。