PTA：终端纺服市场分化，强预期弱现实

　　【市场概览】

　　原油：土耳其爆发地震，为防止管道泄漏风险，杰伊汉港口原油出口暂停，预计暂停日期为2月6-8日。该港口为土耳其重要港口，伊拉克、阿塞拜疆等领国船货多由此出口，几乎全部原油出口均途径该港口。

　　PX： 原油价格走强，石脑油略有跟进，尾盘3月MOPJ在679美元/吨CFR；PX价格今日上涨，一单3月亚洲现货在1050美元/吨CFR成交，一单4月亚洲现货在1056美元/吨CFR成交。7日PX估价在1049美元/吨CFR，较6日上涨10美元。

　　MEG：2月6日至2月12日，张家港到货数量约为4.2万吨，太仓码头到货数量约为6.4万吨，宁波到货数量约为1.5万吨，上海到船数量约为1.9万吨，主港计划到货总数为14.0万吨。

　　2月6日张家港某主流库区MEG发货量5200吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5300吨附近。

　　华南一套50万吨/年的MEG装置因故于昨晚临时停车，预计影响时长在5天附近，该装置此前负荷在7成附近。

　　聚酯：宁波一套18万吨聚酯装置已重启，7日出产品，该装置主要配套生产涤纶长丝、短纤及部分切片。

　　江浙涤丝7日产销整体维持偏弱，至下午3点半附近平均估算在3成左右，江浙几家工厂产销在40%、0%、20%、90%、20%、30%、30%、0%、20%、100%、30%、15%、40%、50%、0%、80%、40%、20%、0%、0%、40%。

　　直纺涤短7日产销好转，平均85%，部分工厂产销：200%，50%，30%，120%，60%，100%，70%，50%，70%，100%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA:土耳其地震对聚酯产业链影响有限。聚酯本周开工修复，PTA短期成本端仍然存在支撑，进入震荡市，而中期向下趋势未结束，3-5反套持有，多PTA空乙二醇。油价低位反弹，PX价格再次来到1049美金/吨，对PTA成本支撑。市场额外关注正月十五之后的开工复工情况，服装工厂目前成品库存低位，信心重于黄金，下单意愿和规模分化的较为严重。而纺织企业目前成品库存中性，外贸订单受海外加息背景下经济衰退的拖累，整体表现平淡，因此传导到聚酯上，表现为产销一路下行。而供应端PTA装置开工率迅速回升至80%，PTA2月份进入明确的累库过程。PTA现货基差一路下滑至-40元/吨，成交清淡。另外，PX新装置逐步出料（盛虹400万吨装置已经开满），PX-石脑油加工费短期偏高估。05合约上，不论是PX还是PTA在3-4月份的累库幅度都不大，因此05合约整体表现预期强势。现货持续弱势，现货和近月合约将率先下行，直到现货成交意愿好转。因此建议3-5反套操作。由于乙二醇有更大的累库压力，2月份面临胀库风险，建议03/05合约多PTA空乙二醇对冲操作。