油脂：震荡整理

　　【盘面回顾】本周油脂盘面情绪反弹后回落，前期由于节后消费提振给予盘面反弹的理由，后续在宏观情绪偏空的档口，油脂供给稳定库存较高的基本面对油脂盘面价格进行压制。

　　【供需分析】当前油脂供给端表现稳定无太大波折，消费方面目前无过热的情绪提振盘面，因此上下的压制支撑都较强，价格依旧在区间内波动运行。细分不同油脂来看，棕榈油方面由于印尼政策的不定，对盘面会有一定的冲击，当前印尼政府计划5月前限制近400万吨的出口量企图提振棕榈油价格，但当前由于各个主要消费国的库存均表现充裕，对供给变化反应的缓冲垫较厚，目前对印尼限制出口的反应表现有限，而国内棕榈油消费当前正值初步恢复阶段，对价格的提振能力有限，棕榈油在高库存背景下依旧需要偏弱看待；豆油方面大豆到港量的不足可能会成为豆油的利多亮点，另豆油成为三大油脂中最强的品种，但国储政策对供应的调节将会成为短期价格反弹的风险点，且随着国内豆油对南美豆油价差缩窄，后续存在进口增加国内供给，豆油价格上方压力同样明显；菜油方面则收到进口菜籽及进口菜油量稳定增加的影响而同样偏弱，但当前由于菜油的进口利润逐渐走平，且当前国内菜油的库存水平依旧在恢复阶段，可能成为价格下方的支撑依据。

　　【后市展望】对于三大油脂，目前处在震荡不明阶段，建议暂时等待。

　　【策略观点】持币观望。