国内经济稳步回升，有色震荡上扬

　　铜：美国硅谷银行的倒闭使得市场恐慌情绪正在蔓延，高利率环境下金融体系的风险在逐步累积。国内2月M2增速创七年新高，新增人民币贷款、社融均创历史同期新高，信贷“开门红”在2月强势延续，经济稳步向好的大方向不变。基本面端，精铜杆周度开工率回升至69.45%，下游需求回温，提货节奏加快，行业开工率同步回升，叠加部分铜冶炼厂3-4月即将进入检修期，供应释放受到影响，短期可能面临供需错配。

　　策略建议：国内经济反弹仍是主要交易逻辑，2月社融创历史同期新高，国内稳步向好的方向不变，建议投资者适当建多单，压力区间【70000，71500】，短期订单建议企业尽量提早采购，长期战略库存暂不建议。

　　铝：铝价上周走势偏弱，宏观面方面，美联储主席鲍威尔发表国会证词时表示，将进一步加息以实现通胀2%的目标，最终利率水平可能高于先前预期，若有必要将加速加息。市场情绪趋于谨慎。基本面方面，川贵地区炼厂复产缓慢，云南减产落地，后续对于产量的影响或将逐步体现。需求端仍处于恢复阶段，下游铝材初端开工环比继续改善，铝锭社会库存开始去化，旺季预期兑现还需一定时间，短期铝价或围绕18500元/吨小幅震荡。

　　策略建议：产业可贴近18300左右逢低补库。

　　铅：沪铅震荡运行，基本面上看，国内原生铅稳定增长，虽然部分炼厂受原料供应影响产量有所下降，但对供应的整体影响有限；再生铅方面虽然部分生产企业处于盈亏边缘，但尚未出现减产导致供应减少的迹象。需求端，随着淡季的临近，蓄电池开工率或难有上升的空间，若本月企业开工率出现回落，后期需求端弱化或拖累铅价回落。

　　策略建议：短期关注万五一线支撑。

　　锌：沪锌震荡偏弱，基本面上，新星在法国的冶炼厂预计本月初复产，海外供应量或稳步提升。伦锌库存有所增加，沪锌库存开始去化，国内炼厂在高利润的趋势下，锌锭产量维持高增速。需求端受北方环保因素影响企业开工受限，锌初端开工本周小幅下滑，镀锌开工下行至75.32，较上周下降4.6个百分点，压铸锌开工下行至59.49，较上周下降0.67个百分点，氧化锌下行至60.4，较上周下降1.2个百分点，初端开工的下滑也侧面反映地产和基建端实际需求启动不及预期，现货维持贴水20-30元/吨，下游采买力度有所减弱，国内项目落地受到资金压制也将影响下游的采买热情。

　　策略建议：关注22660元/吨支撑。