PTA：短期震荡市，关注成本端变动

　　【市场概览】

　　PX：尾盘石脑油继续下跌，4月MOPJ在655/656.5附近商谈；今日PX价格下跌明显，实货4月在1031有卖盘；5月在1017/1022商谈；4/5换月在+3有卖盘报价。今日PX估价在1015美元/吨，较昨日下跌21美元。

　　PTA：据悉华南一套450万吨PTA装置目前负荷提升，该装置前期维持5成负荷。

　　MEG：美国一套83万吨/年的MEG装置计划于本月底升温重启，该装置此前于2022年7月份因效益原因停车。

　　3月13日至3月19日，张家港到货数量约为 5.47 万吨，太仓码头到货数量约为 4.85 万吨，宁波到货 数量约为 0.2 万吨，上海到船数量约为 0 万吨，主港计划到货总数为 10.5 万吨。

　　3月13日张家港某主流库区MEG发货量2300吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在7700吨附近。

　　聚酯：直纺涤短产销有所回升，平均48%，江浙好于福建，部分工厂产销：100%，50%，20%，80%，0%，50%，70%，50%，20%。

　　江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点附近平均估算在4成略偏下，江浙几家工厂产销在50%、60%、30%、25%、40%、50%、40%、15%、35%、20%、40%、50%、80%、10%、20%、30%、5%、30%、0%、50%、15%、10%、50%、80%、0%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：油价偏弱下行，PTA跟随走弱。周度级别按照震荡市对待，5500-5800区间操作，5-9反套逢高布局，多PTA空SC持有。现货层面尽管现货基差高位维持85元/吨，然而成交低迷，买盘并不多。前期调油需求及PX二季度集中检修导致PX供应偏紧对PTA估值产生一定的支撑，现在市场更多担心系统性风险对PTA上游原油价格带来的估值重心下移风险。供需格局方面，整体库存水平不高，然而有供应增加需求上方空间有限的趋势，短期随着福海创及逸盛大化的负荷提升PTA供应逐步宽松，PTA供需平衡向略微宽松的平衡调整。当前PTA现货加工费水平400元/吨，整体中性。聚酯开工率提升至89%的高位，织造工厂开工率75%、加弹开机90%，进一步提升空间或有限，对于PTA而言刚需提升空间一般，反而需要关注未来4-5月份终端囤货集中释放之后以来的淡季。操作上，短期按照震荡偏弱的操作思路对待，中期来看，PTA和PX平衡表仍处于去库状态，油价充分回调过后，09合约上仍有布局多单的机会。

　　乙二醇：油价下行，乙二醇夜间下探4050元，中期驱动仍偏弱， 5-9反套持有。乙二醇高供应仍是制约行情的核心因素。海外进口方面，随着伊朗货源增加以及美国南亚装置3月底即将开车，进口量将进一步提升至56-58万吨/月区间。国产供应方面，浙石化装置提负荷加上部分煤制合成气装置重启导致国产供应量也呈现增加的态势。尽管聚酯装置开工率略超市场预期的达到89%，也难以消化乙二醇的供应增量。因此我们看到乙二醇现货基差持续偏弱，现货成交难以放量，建议偏空对待的思路为主，5-9反套操作，多PTA空乙二醇继续参与，下方1500元/吨止损。