铁矿石：粗钢压减预期加强，关注正套机会

　　上周铁矿石价格大跌，是由多方面的原因造成的。一是欧美银行风险接连爆发，市场避险情绪上升，有色和黑色价格普跌。二是美联储加息节奏依旧，鲍威尔发言继续维持鹰派，市场加息减缓的预期落空。四是下游终端需求有所回落，螺纹钢表需连续两周下降，上周螺纹表需322，大幅低于市场预期，市场做多情绪骤降，此前黑色的估值包含了需求进一步回升的预期，因此近端时间的下跌也是在挤压估值的水分。从基本面上看，发运端，铁矿发运较平稳，围绕2900万吨震荡运行，整体发运中性偏弱。需求端，钢厂利润良好，铁水产量进一步上升，接近240万吨。库存端，钢厂维持低原料库存运行，港口库存维持去化。但监管趋严、粗钢减产、铁水见顶预期加强。铁矿2304-2305价差近期连续拉涨，已经超过50。螺纹2305升水螺纹2304。市场已经在定价监管趋严、铁水见顶，粗钢减产的预期。铁矿期限结构进一步走凹，在粗钢减产预期下近月强，远月弱。在粗钢压减不能证伪的情况下，建议铁矿05-09月间正套。此外螺纹钢表需数据波动较大，表需上周受到需求外因素影响较多，尚不能断言已经“旺季不旺”，黑色产业链负反馈条件尚不具备，基差走阔的情况下因此操作上不建议继续追空近月合约，短期内持有的近月空单逢低止盈。关注掉期115美元支撑力度。