PTA：近月强势带动月差走强

　　【市场概览】

　　PX：4月MOPJ估价在659美元/吨CFR。今天PX价格稳定，一单5月亚洲现货在1107美元/吨成交。尾盘实货5月在1106美元/吨递盘。PX估价在1101美元/吨，价格持平。

　　据悉华东一条160万吨PX装置因故，目前初步预计开车时间可能在4月中旬左右，后期情况待进一步跟进。

　　PTA：华东一套64万吨PTA装置目前已停车检修，预计7-10天附近。

　　MEG：3月28日张家港某主流库区MEG发货量3500吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在3900吨附近。

　　聚酯：直纺涤短产销回落明显，平均27%，部分工厂产销：30%，10%，10%，30%，50%，10%，40%，50%。

　　江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成偏上，江浙几家工厂产销在60%、40%、35%、80%、45%、75%、45%、105%、90%、55%、30%、25%、10%、35%、100%、30%、30%、60%、70%、20%、10%、0%、0%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：短期近月合约仍偏强，操作上建议9-1正套，09合约多PTA空乙二醇，多PTA空Brent。04合约当前持仓3.7万手，仓单2万张，目前市场现货货源仍然偏紧，基差仍处于高位，关注后续04合约挤仓风险。需求端，尽管PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损，聚酯工厂整体开工率不降反升，目前提高至91%，并未形成负反馈格局。市场关注清明节前后终端织造环节是否有降负荷的计划。然而总体来看终端织造环节的韧性仍然存在，加上聚酯库存不高并没有降负荷的计划，PTA刚需偏强。成本端PX对PTA的估值形成支撑，二季度PX集中检修加上调油逻辑的预期带来PX的强势格局，PX-石脑油价差不断扩大。近期PTA仍处于现货带动近月合约不断走强的格局当中，建议维持多头配置，4-5正套为主。

　　MEG：05合约上方4200附近存在压力，多数单边多单及正套头寸逢高离场。中期来看供应过剩格局持续压制上方空间，建议以震荡市对待，3990-4200区间操作为主。乙二醇的高产量高库存格局仍需要时间来消化，月底国内多套煤化工装置重启，加上进口量上来看，3-4月份将提升至56万吨以上的水平，供应仍是偏过剩的状态。短期来看，本周乙二醇进口到港数据偏低，预计港口库存累积的压力不大。聚酯工厂当前原材料备库水平也较高（17.5天），采购意愿不强，因此未来港口库存难以去化。乙二醇的库消比高于同是聚酯产业链的PTA，建议09合约多PTA空乙二醇对冲操作。单边价格方面，由于乙二醇对比其他乙烯、环氧乙烷、PE、苯乙烯的价格均处于低位，因此不排除后续转产规模扩大，关注后续浙石化、恒力石化(600346)等装置4月份开始的转产对绝对低位的单边价格带来支撑，因此下方4000元/吨一线具有较强的支撑，单边震荡市对待。