铜：需求减弱，限制价格上涨

　　受汽油价格影响，美国4月消费者未来一年通胀预期飙升，创2021年以来最大升幅。

　　智利2月铜产量同比降3.4%，Codelco同比降14.8%。

　　SMM：中国3月电解铜产量为95.14万吨，环比增加4.36万吨，增幅为4.8%，同比增加12.1%。

　　秘鲁预计2023年铜产量将到280万吨，同比增约15%。

　　海关总署：一季度铜矿砂及其精矿进口量为665.6万吨 同比增长5.1%。中国3月未锻轧铜及铜材进口量为408174吨，同比下滑19%。

　　【趋势强度】

　　铜趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　隔夜伦铜攀高后回落；沪铜指数高位震荡。美国4月消费者未来一年通胀预期飙升，美联储理事认为通胀远高于目标，敦促进一步紧缩，美元指数反弹。海外铜精矿供应扰动持续下降，铜精矿供应预期增加。国内电解铜产量明显增加，但部分大型冶炼企业检修，或将影响精铜供应，铜精矿加工费回升。国内再生铜供应增加，再生铜进口亏损扩大，但精废价差回升，高于盈亏平衡点。下游需求减弱，铜材企业开工率下降，且3月未锻轧铜及铜材进口量大幅萎缩。国内仓单库存增加；伦铜仓单库存减少，注销仓单比例下降；COMEX铜库存回升。国内现货对期货升水持稳，沪铜近远月升水上升；伦铜0-3现货升水缩窄。整体来看，美元指数反弹，施压风险资产价格。从基本面角度看，现货升水扩大，但国内仓单库存增加，将限制价格上方空间。