豆油：供应增加且成本支撑减弱 偏空

　　【宏观及行业新闻】

　　商务部消息，深圳前海联合交易中心已上市大豆交易品种，组织开展进口大豆离岸现货交易。用于离岸现货交易的大豆可是自境外直接进口的，或是存放在保税仓库、海关特殊监管区域及保税物流中心（B型）的大豆。境内大豆产业链供应链相关市场主体可通过深圳前海联合交易中心开展大豆进口业务，并办理相关进口手续。

　　巴西全国谷物出口商协会（Anec）报告显示，预计巴西4月大豆出口量为1515万吨，高于此前一周预测的1438万吨；豆粕出口量为204万吨，上一周预测209万吨。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：-1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：马来和印尼暂时都没有库存压力，有利于产地挺价，关注马来4月份的产量情况，以及印尼的政策扰动。从季节性来看，产地开始进入增产期，由于棕榈油在国际市场的性价比下降，以及主要消费国高库存的影响，市场预期4、5月份产地的棕榈油出口需求不强。所以，产地价格上涨的动能也不足，预计产地棕榈油报价偏稳，维持近强远弱结构。由于4、5月份进口量目前看偏低，预计国内棕榈油继续降库，关注降库进度。

　　豆油：巴西大豆开始集中到港，关注大豆压榨量和豆油的库存变化。CBOT大豆昨日高位大幅回落，要小心成本端的支撑减弱。

　　菜油：近期，随着现货菜豆油价差跌至负值，以及油脂板块整体自低位反弹，市场认为菜油的利空阶段性交易充分，但是，一方面，菜油的供应压力仍然较大，且需求受制于其他小油种的影响，并且菜豆油的低价差需要维持，才能消化菜油的供应压力，所以，还是要防范菜油跟随豆油下行的风险。

　　从基本面来看，巴西大豆上市压力、产地棕榈油供增需减预期、全球生物柴油需求下降、国内进口大豆集中到港、菜油供应压力大等利空因素的影响依然存在，所以，目前来看油脂还不具备大幅上涨的驱动。2月底以来，油脂再次构筑了一个新的波动区间，暂时认为油脂将在这个区间内震荡。操作上也建议按照震荡思路，背靠区间上下沿进行操作，昨日油脂接近区间上沿后回落，短期建议背靠区间上沿做空为主。