被熊市扇了一年巴掌，中信建投（06066）净利润下跌39%

　　作为市场指向标的券商股，2016年可谓是被熊市狠狠地教育了一年。在2015年港股、A股双牛的推动下，各家券商赚的是盆满钵满。但站得越高，跌得越惨，突如其来的熊市打乱了券商们发行情财的小算盘，中信建投也未能幸免于难。

　　利润好于平均水平

　　与其他券商“先A后H”的上市思路不同，中信建投选择的是优先在香港上市，并于2016年年底成功登陆港交所，而这上市后的第一份成绩单自然也备受内地投资者关注。

　　据中信建投（06066）3月17日发布的业绩公告，175.85亿收入同比下跌28.26%，归属股东净利润同比下跌39.12%，仅剩52.59亿人民币。

　　但与其他许多利润直接砍半的券商相比，中信建投的跌幅让投资者大呼“可以接受”。

　　发现，中信建投的利润情况之所以能够站在平均水平之上，或许与公司投资银行业务和投资管理业务的良好发展有关。

　　在熊市期间，股民投交不活跃无法避免，过于依赖经纪业务的券商在这个时候的业绩浮动就会相对比较明显。

　　加上现在行业内的竞争日渐激烈，据了解，目前我国共有126家注册券商，银行、保险的纷纷加入和互联网证券的发展都在不断冲击着券商的经纪业务。互相比拼低佣金率的现象屡见不鲜，这些都直接导致经纪业务的盈利能力不断下降。

　　高附加值业务撑出一片天

　　翻看中信建投财报后发现，虽然中信建投的整体业绩下滑，但投资银行业务和投资管理业务都有显著的上涨。

　　投资银行业务2016年收入46.82亿人民币，与2015年的33.98亿人民币相比，上涨37.79%。而投资管理业务也同样有39%的涨幅。这两项业务共同发力，对中信建投去年业绩起到至关重要的作用。

　　投资银行业务主要是提供投资银行服务，包括财务顾问、保荐服务、股票承销、债券承销等。

　　投资管理业务则为客户开发资产管理产品、基金管理产品服务及私募股权投资。

　　与纯提供通道的经纪业务相比，这两项业务的服务内容显然更具有附加值，在熊市时受到的冲击也相对较小。

　　如上图所示，中信建投在2016年及时调整了各项业务的占比，这或许成为其表现优于平均水平的原因。

　　如今在经过股市大起大落后，A股和港股都已经走稳，港股在近期的表现更是跑赢全球绝大多数股指，那么被熊市折磨了一年的中信建投是不是也该有所起色了呢？