证监会再提以投资者为本 专家建言全面加强资本市场监管

　　讯（记者 昝秀丽）证监会日前召开2024年系统工作会议提出，要突出政治引领，突出以投资者为本的理念，突出“稳”与“进”的统筹，突出强监管、防风险与促发展一体推进。

　　在专家看来，全面加强资本市场监管，证监会正以更加有力有效措施稳市场、稳信心。大力推进投资端改革，大力推动提升上市公司的可投性，加大对财务造假和侵占上市公司利益行为的打击力度等举措，突出以投资者为本的监管理念，将全力维护市场平稳运行和功能正常发挥。

　　着力增强资本市场内在稳定性

　　会议强调，着力增强资本市场内在稳定性。在专家看来，大力推进投资端改革，促进投融资动态平衡是关键之举。

　　“需要把握投资扩张与投资者接受度之间的平衡，过快的融资会影响投资者的信心。”国浩律师事务所（上海）合伙人黄江东说。

　　在清华大学五道口金融学院副院长田轩看来，监管部门上述表态直面中国资本市场核心问题，体现了监管部门螺丝近期一系列重大会议精神的决心，是对“建制度，不干预，零容忍”九字方针监管原则的坚守，也再次明确了中国资本市场从以融资功能为主转向构建投融资两端动态平衡市场的改革目标。

　　统筹开放和安全，稳步扩大资本市场制度型开放，加强开放条件下的监管能力和风险防范能力建设也至关重要。

　　“在坚持市场化、法治化、国际化方向，有序推进资本市场高水平双向开放的同时，也要加快构筑与开放程度相匹配的监管能力和风险防控体系。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

　　申万宏源证券（000562）研究所首席经济学家杨成长建议，持续做好境内外风险联动的监测、预警和化解工作，发现风险早处置、早化解。

　　着力提升服务高质量发展质效

　　会议强调，大力推动提升上市公司的可投性。专家认为，推动上市公司更加积极开展回购注销、现金分红，着力提升服务高质量发展质效也是贯彻以投资者为本理念的重要体现。

　　“证监会提出上市公司要通过回购注销、加大分红等方式更好回报投资者，这是对上市公司的一种引导和激励。”光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东认为。

　　高瑞东分析，加大分红可直接给投资者带来现金回报，上市公司通过回购注销同样可以减少市场上的流通股份，提高投资者的回报率。同时，支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组，这有助于激发上市公司的经营活力，提高其经营效率和竞争力，实现可持续发展，推动上市公司的转型和升级。同时，通过常态化的退市机制，加速优胜劣汰。这能够有效地清除市场中的不良资产和绩差公司，保持市场的健康稳定。总体来说，证监会的系列举措有利于提升上市公司质量，保护投资者利益，维护资本市场的秩序和稳定。同时，它们也有助于建立一个更加成熟、更加健康的资本市场生态。

　　持续加大退市制度改革也是提升服务高质量发展质效的重要举措。杨成长预计，2024年将进一步推动退市常态化发展，在退市指标的设计上，有望根据不同板块、不同上市条件的差异设定与上市标准相呼应的退市指标标准。在退市方式上，除被动退市外，与并购重组等主动退市相关的制度安排有望进一步完善。在退市过程中的投资者保护上，示范判决机制和先行赔付制度有望进一步推广和细化。

　　强监管防风险促发展

　　会议强调，要突出强监管、防风险与促发展一体推进。专家预期，下一步有关部门将加大对财务造假和侵占上市公司利益行为的打击力度。加大涉刑移送力度，用好集体诉讼、代位诉讼、示范判决+专业调解等机制，切实强化责任追究，进一步释放“零容忍”信号。

　　高瑞东认为，近年来证监会加大打击内幕交易、虚假陈述、违法违规、操纵市场等违法违规行为，市场更加感受到监管“长牙带刺”，有棱有角。

　　“为有效营造不敢违法、不想违法的氛围，可以在以下方面进一步加强监管。”高瑞东说。具体来看，加强对违法违规行为的监管和打击力度，对违法违规行为进行及时发现和严肃处理，同时加强对相关公司和个人的监管和处罚力度，形成有效的震慑作用；推进诚信体系建设，建立健全的信用制度和信用记录，对市场参与主体进行信用评价和管理，形成有效的信用约束机制，提高其合规意识和诚信水平。

　　专家认为，强化从严监管，有关部门还将压实会计师事务所等中介机构责任，健全备案监管安排，提升稽查执法效能，培育中国特色现代资本市场文化等。

　　“有关部门对于中介机构的监督管理法律体系将逐渐细化完善，中介机构责任边界将进一步厘清，切实提高违法成本，此举也将有力督促其发挥资本市场‘看门人’作用，有效构建以信息披露为核心的市场运行体系。”上海久诚律师事务所律师许峰说。