董文标的资本魔力：上置(01207)获民生银行输血

　　本文选自《地产K线》，原标题：“富爸爸”董文标的资本魔力。

　　在父亲节前夕，上置集团(01207)得到了一个大红包。

　　发包者是民生银行。它给了上置集团一笔12.5亿元的贷款，为期两年，利率为每年4.86%，于贷款的首次提款后3个月内至少偿还本金2.6亿元，否则整笔贷款须于2017年12月27日到期。

　　相较于目前绝大多数房企正在面临融资难的现状，这笔贷款实属难得。因为，上置集团有个“好爸爸”——实际控制人中国民生投资股份有限公司的董事长董文标，他曾是民生银行的创始人。

　　在中民投里，有泛海集团董事长卢志强和巨人集团董事长史玉柱等资本大佬，他们也是民生银行的主要股东。

　　今年以来，多家房企在银行拿到的贷款利率都不低。其中，2月28日，中房地产股份有限公司温州子公司拟向浙商银行申请融资总额7亿元，借款年利率6-6.2%，借款期限3年。

　　从战略角度看，中民投入主后，上置先对非战略资产进行剥离;接着在国内先后获取了上海美兰湖资产包、北上深资产包、长沙等三个项目;其次，在伦敦、悉尼布局了包括法兴银行总部大楼在内的四个项目;今年2月，更是以8800万美元成功收购旧金山项目，实现在北美项目落地。

　　数字则是更为直观的体现。去年，上置结束了14年以来连续亏损的局面，成功扭亏为盈，全年实现净利润约3.43亿元人民币。实现销售签约76亿元，完成销售回款84亿元，完成营业收入约34亿元，与2015年相比实现较大增长。

　　如何保证上置持续稳定的业绩增长，是摆在董文标面前的最大考题。

　　这位现年60周岁的金融界风云人物，曾是民生银行董事长。他用14年时间，把这个中国第一家民营银行带到世界500强的高度。

　　以董文标为纽带，民生系与上置集团的联系愈加深入。在这一层关系的基础上，上置集团成功在这轮中小房企融资危机中找到救生船。

　　克而瑞监控的108家重点房地产企业中，5月份产生融资活动的共有12家，融资事件39起，新增融资额579.69亿元，环比上升23.76%，同比下跌45.3%，跌幅明显。

　　从融资结构来看，房企从银行贷款所获得的金额环比下降29.67%。同时，受债市波动影响，房企的票据、债券发行额缩量明显，环比下降49.90%。其中，5月房企海外发债额为零。

　　据资深金融业人士的公开表述，目前房企在银行的贷款利率和去年相比大约上行了10到20个基点。2016年9月前，房企发行的债券利率多在4%左右。而2016年12月以来，这一数字上浮到4.2%-5.5%之间。而5月多宗融资的资金成本已经接近或超过6%。

　　在多方房企融资渠道受阻之下，房企纷纷转向融资成本较高的信托渠道。用益信托在线数据显示，2017年5月份，市场上成立集合资金信托544款，成立规模达1191.74亿元，其中，投向房地产领域的信托项目为86个，资金规模合计为300.57亿元，同比增长78.06%，增幅明显。以上置的规模，成功拿下年利率4.86%的贷款，这就是穷爸爸，富爸爸的差距。

　　外部环境很骨感，董文标的倒腾手法很实在。有了上置这家地产营的先锋军，又有民生银行这颗生财树，中民投这艘大船是否得以在房地产这波调整中越走越远?（编辑：姜禹）