昔日“国民果汁”汇源逾期 400万欠款还不起拿果汁抵债

　　10月5日，先锋控股与网信集团联合发布讣告，宣布先锋集团董事长、网信实控人张振新经抢救无效去世。值得注意的是，在张振新去世10天前，先锋集团旗下P2P平台工场微金公布了一份四家借款企业以物抵债的公告。公开信息显示，这四家借款企业均为“国民第一果汁品牌”汇源果汁旗下，而令市场瞠目的是，汇源果汁用来抵债的物品均为汇源果汁系列产品。

　　　　退市临近

　　2018年3月29日，汇源果汁发布公告称，2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向北京汇源饮料(以下简称“北京汇源”)提供短期贷款，金额高达42.82亿元。

　　北京汇源为汇源果汁的关联公司，按照港交所规定，数额如此巨大的一项贷款，汇源果汁事先应当申报、公告并得到独立股东批准才可执行。但汇源果汁并没有按照规定申报。虽然事后北京汇源已将这笔钱归还，并支付了1.5亿人民币的利息，但停牌已不可避免。

　　2018年4月3日，汇源果汁发布停牌公告，正式停牌。2018年6月4日，港交所就违规事项向汇源果汁发函并列出复牌条件，要求汇源果汁进行严格自查，以证明管理层诚信，公布欠缺财务业绩并说明审计修订等。

　　从此，一年半过去，汇源果汁复牌仍遥遥无期。而按照港交所规定，如果汇源果汁未能于2020年1月31日前完成复牌条件，就将被启动退市程序。

　　而相比于退市，汇源果汁头顶高悬的百亿债务，或许才是更加严重的问题。

　　果汁抵债

　　工场微金公告显示，这四家借款企业分别为伊春源原商贸有限公司、伊春汇源生态养殖有限公司、虎林汇源新生态乳业有限公司、虎林汇源新生态牧业有限公司。天眼查数据显示，股权穿透后，这四家公司的控股股东均为北京汇源饮料食品集团有限公司(下称“北京汇源集团”)，实际控制人为朱新礼。

　　根据逾期公示信息，这四家企业合计应还款金额为418.5万元，担保机构为北京汇源集团。

　　工场微金在公告中称，4家企业在平台借款项目已逾期，相关借款单位一直在积极地盘活、优化、变现闲置资产，规范各项管理、调整经营方式和经营思路，提高经营收入、加快现金的回流；也在寻求和引进战略投资者；同时多方面、多方式地开发各项经营销售渠道，创作收入。在资金允许情况下，会优先处理解决。公司也表示有红酒、沙棘类、杜仲类、雪菊类等高附加值的产品，还有木耳、大米等有机农副产品，可以接受产品抵顶债权。

　　在公告贴出的以物抵债产品清单中，包括怡乐包全有果蔬汁系列等四种果汁产品。

　　据了解，采取以物抵债的企业往往是相关公司无力以正常方式偿债，与债权人协商之后的无奈之举。例如，此前海航集团旗下前海航交所通知出借人，如果出借人愿意，前海航交所可以给投资人提供“本金兑机票”的兑付方案。一些投资人表示，这个兑付方案太奇葩了，如果全部本金用来兑换机票，自己一辈子都用不完。

　　收购泡汤

　　说到汇源，就不得不提十年前轰动一时的“可口可乐收购事件”。

　　公开信息显示，汇源果汁成立于2006年，由北京汇源分拆而出。2007年2月，汇源果汁登陆港股，一度创造了港交所最大规模IPO。

　　2008年9月，可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份。消息一出，举国哗然。随后，这一被朱新礼寄予厚望的收购被官方否决。

　　彼时，为了“牵手”可口可乐这一巨头，汇源大幅削减销售人员。公开信息显示，2007年底汇源销售人员总数为3926人，一年之后便仅剩1160人。朱新礼曾有一句名言：“把企业当儿子养，当猪卖”。但“卖身”可口可乐失败，对汇源带来了极大的冲击。也正是从那时起，汇源业绩持续走低，扣非净利润已经连续六年为负。

　　可口可乐收购泡汤后，汇源果汁也曾试图重建营销网络，但几经折腾，业绩一直未见起色。在此期间，汇源“大家长”朱新礼引入职业经理人失败，亲自上阵也未能挽回颓势，2018年以来，公司高管已有多位离职。

　　如今，汇源果汁的市值仅为53.97亿港元，却背负着114亿元的债务。而汇源集团本身也已负债超过百亿元，旗下北京汇源已然成为“老赖”。

　　国民果汁

　　1992年，朱新礼在县办罐头厂的基础上创立了山东淄博汇源食品饮料有限公司。因为资金缺乏，他想到“补偿贸易”的方法，即跟境外设备供应商谈判，采用信用证方式，先使用他们的设备，再用生产的产品来抵偿设备款。通过这种方式，朱新礼一口气签下800多万美元的单子，并答应合作方分五年返销产品，部分付款还清设备。

　　1993年4月，中国第一条TBA—9利乐包无菌灌装生产线在汇源公司开始安装，7月下旬正式投产，灌装250ml果汁饮料，日产果汁饮料18万包。随后，朱新礼又高薪聘请了一位德国食品行业的工程师，专门帮忙把关工艺、化验和检测。

　　当时，为了聘请这位工程师，朱新礼下足血本：当时这位工程师一个月的薪水，相当于全厂员工一年的收入。

　　1993年的中国，萌芽初绽，国人尚未有饮用果汁的习惯。1993年，第一批浓缩果汁生产出来后，朱新礼只身一人带着样品，背着山东煎饼去德国参加食品展。请不起翻译，朱新礼就请朋友在国外读书的孩子客串帮忙；没钱吃饭，朱新礼就每天在宾馆用煎饼充饥。优质的产品连同朱新礼的真诚，最终打动了外国公司。当500万美元的浓缩果汁出口订单拿回工厂时，许多人仍不敢相信这是事实。

　　此后，汇源浓缩果汁相继出口到30多个国家和地区。

　　债务压顶

　　事实上，汇源集团的日子近年来一直不太好过。从北京汇源集团分拆成立的中国汇源果汁集团有限公司，于2007年2月在香港联交所主板上市，但其盈利状况一直难言乐观。据统计，根据已有的财务数据，其在2007年上市以来，仅2007年、2008年、2010年三年实现扣非后净利润为正。

　　2018年3月29日，汇源果汁发布公告称，2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向北京汇源饮料(以下简称“北京汇源”)提供短期贷款，金额高达42.82亿元。

　　根据港交所相关规定，这一行为已经构成关联交易，且贷款数额巨大，应提前申报、公告并获得独立股东批准。而汇源果汁并没有按照规定申报。尽管事后北京汇源已将这笔钱归还并支付了利息，但停牌已不可避免。2018年4月3日，汇源果汁发布停牌公告，正式停牌。时至今日，汇源果汁仍未能复牌。停牌前股价仅2.02港元，近10年跌幅超80%，市值蒸发超百亿港元。按照交易所规定，如果汇源果汁未能于2020年1月31日前完成复牌条件，将被启动退市程序。

　　此外，汇源果汁的信息披露也屡为市场诟病，并遭到交易所问询。截至发稿日，汇源果汁披露的最新定期报告为2017年中报，此后再无定期报告披露。根据2017年中报，汇源果汁总负债为115.18亿元，1年内到期的短期借款达55.79亿元，占其总债务的65%。

　　在2008年错失可口可乐收购后，今年汇源果汁与天地壹号的“联姻”也告吹。7月16日，汇源果汁宣布，经订约方作出详尽审慎考虑后，公司认为进一步推进协议项下拟进行的交易的条件可能尚未成熟。合作框架协议的有效期为合作框架协议订立之日起计60日，由于订约各方未有于该60日期间内订立最终协议，故合作框架协议已自动终止，且不再具有任何效力。

　　（文章来源：云掌财经）