小米Q3业绩创历史新高 却为何股价下跌?

　　小米第三季度总收入和经调整净利润都创下单季历史新高，然而股价不给力，25日盘中跌超5%。小米股价持续上涨，今年已经涨超150%。

　　11月24日，小米发布三季度财报，2020年第三季度总收入达到人民币722亿元，同比增长34.5%。经调整净利润达到人民币41亿元，同比增长18.9%，公司第三季度总收入和经调整净利润都创下单季历史新高。

　　然而，11月25日，小米集团跳空低开，盘中一度跌超5%，收盘跌3.68%，报26.15港元。靓丽的财报并未带来如期的上涨，迎来的反而是当头一棒。

　　小米市场份额的提升主要来自于海外市场，2020年第三季度，小米境外市场收入达到人民币398亿元，同比增长52.1%。本季度境外市场收入及对总收入的贡献占比均创历史新高。西欧市场手机出货量翻倍，市场份额达到13.3%，取代印度成为小米的支柱市场。业内人士将其原因归结为小米填补了华为退出之后的市场份额，而这恰恰也是市场最担心的地方。

　　11月17日，华为出售荣耀品牌相关业务资产，将不再持有任何新荣耀公司的股份。市场担心荣耀易主之后，重返海外市场。再反观小米自身的业务，小米取得的成绩，靠的是智能手机和智能硬件等产品，而相关产品的业绩并不如海外市场的亮眼。如若失去海外市场的高速增长，市场担心公司又回到原来。

　　此前雷军在亚布力论坛上无奈的澄清了市场对于小米的“三大误解”：产品低端、产品全是代工、小米没技术。对小米的这“三大误解”，是市场对高速发展过程中的小米的普遍疑问。尤其是产品低端低价的问题，一直困扰着小米。

　　小米的高端之路在手机研发投入中可见一斑。小米本季度研发投入金额23亿元，仅占总收入的3.2%，明显要低于去年同期的3.7%。小米最近两年在研发上一直保持谨慎，研发总投入占营收的比例控制在3%-4%之间。与华为作为对比，2019年，华为研发投入占比营收超过15%，研发费用达到了1317亿元。

　　同样，在芯片问题上，小米也失了声。就芯片问题，雷军的回答是：“2014年劈头劈脸做澎湃芯片，2017年发布了第一代，过后的确碰到了很大的瓶颈。”距离第一代澎湃处理器发布已有三年，在这期间，关于澎湃S2的消息也尽是流片、失败往复循环。

　　季报显示，公司互联网收入同比增长仅8.7%，远低于公司整体营收的增长。这一点也是让人担忧的因素。小米需要在快速提升硬件业务收入增长的同时，改进并快速提升互联网业务收入。

　　值得一提的是，小米股价持续上涨，今年已经涨超150%，11月24日盘中创27.4元新高。25日股价的下跌，或许对于长线看好小米的投资者不失为一次好的上车机会。