券商聚焦华创证券首予启明医疗-B(02500)“推荐”评级 目标价105港元
摘要: 凤凰网港股|华创证券发布研究报告称,预计启明医疗-B(02500)其21-23年收入为5.43亿、10.43亿、16.15亿元,同比增长97%、92%和55%;净利润为-0.06亿、1.05亿、3.5
凤凰网港股|华创证券发布研究报告称,预计启明医疗-B(02500)其21-23年收入为5.43亿、10.43亿、16.15亿元,同比增长97%、92%和55%;净利润为-0.06亿、1.05亿、3.58亿元。根据DCF测算,可得公司合理市值应为387亿元(对应股价为105港元),22年PS为37倍。参考可比公司PS,根据wind一致预期和我们的预测,沛嘉医疗、心通医疗22年PS分别为40倍、53倍,启明医疗22年PS处于合理范围内。首次覆盖,给予“推荐”评级。
该报告指出,启明医疗是国内经导管心脏瓣膜介入市场的领跑者。公司TAVR一代产品VenusA-Valve和二代产品VenusA-Plus均为国内首家获批,目前TAVR市场上公司市占率处于领先地位。
此外,经导管心脏瓣膜介入市场可分为主动脉瓣、肺动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣四大领域,公司均有布局。同时,公司已构建“脑保护-球囊-瓣膜”的整体解决方案。对于产品管线的布局,公司计划横向覆盖四个心脏瓣膜,纵向覆盖瓣膜、CEP、瓣膜成形术球囊到其他辅助装置,形成丰富的产品管线。
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