华创证券：维持平安好医生推荐评级 目标价43港元

　　华创证券发布研究报告称，维持平安好医生（01833）“推荐”评级，鉴于启动战略2.0，经营重点更偏向长期规划而非短期业绩，故调整其业绩预测，目标价43港元。

　　华创证券主要观点如下：

　　公司近期启动战略2.0。

　　公司提出“省心、省时、省钱”的价值主张，发挥平安生态“经验、科技、客群、资源”的独特优势，融合HMO健康管理、家庭医生会员制、O2O医疗服务三大模式。具体为

　　1）支护端HMO。持续提升C端，持续增强线上能力打造，助理C端服务优化，注重用户质量经营。B2C突破，B2C引流高质量用户，提升付费用户数和ARPU；以金融为例，金融客户市场潜力较大，需要深入业务场景，打造“有温度的服务”；企业员工市场潜力亦较大，需要为员工提供企业健康管理服务，提升员工福利。

　　2）家庭医生会员制。即1个家庭医生+5大专业服务+1份会员健康档案，通过广度、深度、宽度优势提供差异化家庭医生服务。

　　3）供应方O2O。即4大服务网络+4种服务提供方式+1套供应商管理体系，链接线上+线下解决就医核心痛点，让就医更舒适、更高效。

　　中期目标较为明确。在策略会上，公司给出较为明确的中期目标。

　　在用户方面，公司目标为付费用户数从2021H1的1500+万提升到5000-6000万，单客价值（ARPU）从约200元提升到400-600元；用户留存率从30%+提升到40%+。在能力方面，合作医疗机构、合作健康机构数达到行业第一。

　　在财务方面，医疗服务收入占比从28%提升到50%+，并实现扭亏为盈。我们认为，医疗服务有望成为互联网医疗未来的核心领域，公司践行战略2.0后，公司中期有望实现盈利。