券商聚焦汇丰研究微升维达国际(03331)目标价0.5%至22港元

　　汇丰研究发研报指，维达国际(03331)4Q21业绩好于预期，但该行预期2022年的利润增长将会放缓，主要由于：随着纸浆价格的下降趋势，维达的纸浆成本压力应该会从2022年第一季度开始缓解，而不是2021年的第四季度。该行预期公司将从2022年下半年开始，利润率才会同比提升。该行续指，虽然成本趋势比较明显，但需求增长仍存在不确定性，加之疫情导致相关的封锁，在2022年第一季度，或将因为物流的中断以及低纸巾需求而对销售产生负面影响。对于2022年，该行仍预期收入将同比增长9%，而市场普遍预期为10%。

　　汇丰研究将维达国际目标价上调0.5%至22港元，新目标价意味着2023年PE为12.9倍，而自2016年以来平均为18.4倍（范围11.2-24.4倍）。

　　上行风险：收入增长强于预期；下行风险：竞争加剧和利润率低于预期。