特约大V叶尚志：流动性呈下降 轮动状态转弱

　　6月22日，港股连升三日后出现回整，恒指下跌了550多点，仍守于短期技术支撑位20900点之上，总体稳好格局状态未有受到严重破坏，但正如我们指出，港股流动性出现了转弱，大市近日成交量都缩降了，市场需要展开新一轮的轮动来再次激活、来进一步伸延稳好的行情。目前，美股有企稳的初部迹象，而美元DXY指数和美国国债息率，也都从近日的高点出现回落。美联储在上周四决定加息0.75％，但主席鲍威尔在会后声明中表示这个不是常态，情况有望对市场带来安抚作用。事实上，港股现时跟A股的联动性更大，而观乎A股上综指已持续回升至3300点水平的三个半月来最高，出现短期升后整固是可以预见的。然而，以A股近期的两融余额从谷底回升至目前的1.56万亿元人民币来看，内部资金是有再次的加杠杆提仓位，相信将有利A股继续保持稳好状态。

　　恒指出现低开低走，并且以全日最低位21008点来收盘，指数股全面受压，其中，在周二急涨了一波的阿里健康(00241)掉头急跌13.84％，是跌幅最大的恒指成份股，而旗下电动车品牌极星即将上市的吉利(00175)，则逆市上升4.11％。恒指收盘报21008点，下跌551点或2.55％。国指收盘报7335点，下跌215点或2.84％。另外，港股主板成交量有1269亿多元，而沽空金额有197亿元，沽空比例下降至15.52％。至于升跌股数比例是555：1102，日内涨幅超过12％的股票有48只，而日内跌幅超过10％的股票有26只。港股通继续录得净流入，在周三录得有接近18亿元的净流入金额。

　　大宗商品价格出现持续回跌，除了早前指出伦敦期铜和期铝已创出年内新低之外，纽约期油近日亦跌穿了110美元创一个月最低，而天然气期货更是创出两个月最低，从本月初的高位累跌了有30％，相信情况将有助高企的通胀出现降温，但同时亦可显示市场对于经济表现的担忧是加剧了，担心对于商品的需求都将会出现下降。因此，我们还是维持上周的观点，建议要避开煤炭和石油相关的。另一方面，我们对港股后市保持正面看法，建议对于目前市场的回吐，可以考虑趁低买入的部署，而重点关注名单包括有比亚迪股份(01211)、腾讯(00700)、中移动(00941)、港交所(00388)、药明生物(02269)、李宁(02331)、龙源电力(00916)以及中国平安(02318)等等。

　　作者：第一上海首席策略师 叶尚志