券商聚焦中信证券予泡泡玛特(09992)目标价30港元 指其疫情拖累线下经营效率

　　中信证券发研报指，泡泡玛特(09992)发布2022年上半年部分盈利指标预告，公司预期2022年上半年收入同比增长不低于30%，净利润下滑不超过35%。受到疫情对于线下流量的冲击，该行预计二季度公司业绩受到较为明显的影响，随着疫情管控改善，下半年公司业绩有望修复。此外，公司在海外市场积极布局，“潮玩出海”有望成为第二增长动能。

　　该行续指，二季度疫情演绎的时间与幅度超出该行此前预期，此外考虑到目前疫情防控政策基调，谨慎预计线下流量及消费者对于潮流消费购买意愿从疫情冲击中恢复仍需要一定时间。结合公司中期业绩预告信息，该行下调公司22~24年营收预测至58.80/76.02/90.81亿元（前预测值为64.13/79.11/91.31亿元），下调净利润预测至8.51/12.76/15.48亿元（前预测值为11.98/14.68/17.03亿元），当前股价对应31倍/21倍/17倍市盈率。中长期来看，潮玩渗透率提升逻辑仍清晰，随着公司IP影响力不断扩大，多元化产品矩阵有望为品牌带来持续增长空间，维持“买入”评级。出于审慎考虑，该行给予公司目标价30港元。