券商聚焦中信证券首予越秀地产(00123)“买入”评级 目标价11.7港元

　　中信证券发研报指，越秀地产(00123)背靠国资股东，享有信用优势，登陆香港资本市场多年，实现对管理层的充分激励，公司治理值得信赖。作为高信用深耕湾区的重要国企，凭借低融资成本和经过市场验证的开发能力，未来有望实现市场份额的提升和盈利能力超越同行。我们给予公司2022年7倍市盈率水平，对应11.7港元目标价，首次覆盖，给予“买入”的投资评级。

　　该行续指，公司是2022年以来销售表现最好的企业之一。公司在2022年上半年实现销售额489亿元，同比上升3%，销售排名第18位，上升明显。2022年上半年，公司在广州全口径销售排名第一，充分体现了公司的区域竞争优势。公司在2022年计划竣工面积673万平米，同比2021年实际竣工面积有1.8%上浮，这为业绩平稳奠定了基础。

　　同时，公司作为国有老牌上市公司，信用记录优良。公司资金成本从2019年的4.93%下降到2021年4.26%。通畅的融资渠道也为公司持续积极的拿地拓展奠定了基础，使得公司可以动态优化土地储备，缓解盈利能力下行的压力。土储方面存量充足，截至2021年底，公司共计土储2711万平，其中待开发面积921万平。公司聚焦重点区域，2021年新增土储面积中一线城市占比47.9%，大湾区占比48.1%，2022年上半年广州拿地金额占比61.7%。