券商聚焦海通国际料美联储仍延续紧缩政策 美股年内下跌风险尚存

　　海通国际发研报指，NBER指标显示美国今年刚进入衰退阶段，借鉴历史美股下跌风险仍在。除南美国家外，全球股市的结构性差异还体现在中美股市上。美股方面，以标普500为例，9月27日标普500最低达到3623点，已经创下今年新低。该行在前期分析过，历史上美股往往在美国经济衰退走到中期后才见底，两者之间的时滞平均约为6.2个月。

　　该行表示，以NBER判断经济衰退的指标来刻画，从技术上该行认为美国经济在今年7月时已经进入了衰退，按历史平均规律来看对应美股大约在明年初才见底。此外，目前美联储的紧缩政策还未看到明显转向的迹象，因此目前来看美股创年内新低的风险依然较大。而不同于美股可能还存在继续探底的风险，我国经济处在政策宽松、基本面回升的阶段，表明A股在今年4月的市场底依然有效。

　　当地时间9月21日，美联储在FOMC会议上正式达成了加息75基点的决议，并上调了对加息终点的预测。根据CME，从利率期货隐含的加息预期来看，目前（截至2022/09/28）市场预期美联储在今年未来两次会议加息125基点概率58%，且在2023年时进一步加息25基点的概率最大。美联储的进一步紧缩使得美股市场明显下跌，同时也对全球市场造成扰动：美联储9月会议以来直至22/09/28，标普500已下跌3.6%、纳斯达克指数跌3.3%，MSCI全球指数下跌4.8%，MSCI发达市场指数跌4.5%、MSCI新兴市场跌7.4%。