券商聚焦招银国际维持中国平安(02318)“买入”评级 指其三季度业绩符合预期

　　招银国际发研报指，中国平安(02318)前九个月税后营运利润同比增长3.8%至1,230亿元，其中第三季度集团税后营运利润同比增长2.8%。分板块来看，(1)寿险税后营运利润增速稳定，同比上升15%；新业务价值增速从今年上半年同比下降28.5%边际收窄至同比下降20.0%。(2)财险营运利润同比下滑17%，主要受投资收益大幅下滑的影响。(3)平安银行(000001)利润增速三季度保持强劲，维持在26%水平，净息差较上半年有所回升达2.77%；银行资产质量和资本充足率均保持稳定。(4)资管业务三季度营运利润实现转正，主要得益于去年同期因资产减值所造成的低基数的影响。(5)科技业务营运利润下滑，主要受陆金所股价大幅波动所造成的15亿元价值重估损失影响。

　　偿付能力方面，平安寿险/财险核心偿付能力充足率在投资收益波动的情况下环比均有提升。集团保险投资对房地产的风险敞口三季度收窄至4.8%（对比今年上半年5.2%）。业绩会上，管理层谈及2023年开门红销售将于11月中旬正式启动，预计公司不断提升的代理人产能和市场对储蓄型产品的需求将支撑公司2023开门红业绩的提升。该行认为最差的时期已经过去，寿险新业务价值增速的边际修复有利于支撑公司后续股价的回升。估值层面，目前股价处于0.3倍2023财年P/EV和0.6倍2023财年市净率，重申买入评级，目标价75.55港元。