券商聚焦高盛下调创科实业(00669)目标价至102.9港元 料消费者需求下滑拖累营收

　　高盛发研报指，该行将创科实业(00669)2022-25年收入预期下调5-7％，主因该行下调对DIY工具及地板护理产品的销量预测，致使每股2022-2025年下调5-9％，目标价从113.5港元下调9%至102.9港元。维持“买入”评级。公司当前交易价格对应2023/2024年19倍/15倍市盈率，而历史中值为17倍，长期渗透趋势仍不变，但更据实际意义的复苏或需等待至2024-2025年。与此同时，该行认为创科实业经营状况仍优于同类企业。

　　该行续指，其分析师团队预计，美国/欧元区的2023年为GDP年增长分别为1％/-0.1％，美国或可避免衰退，但欧洲仍有微弱衰退风险。该行现预计公司在度过销售平淡的2022年后，2023年营收增长仍将受限达3％，尽管消费者花费较为疲软，但专业工具（Milwaukee Brand）仍为主要驱动力。

　　同类企业方面，该行分析师认为牧田(Makita)2023年上半年收益或急剧下滑，因美国和欧洲与住宅建设相关的宏观经济指标放缓的情况下，以电动工具为代表的相关需求存在销售短缺及库存调整的风险。但自本财年开始以来，牧田持续坦言市场环境恶化的风险，并表示愿意采取必要措施，包括减产。 此外，家得宝(Home Depot)供应商预计通货膨胀、宏观前景的不确定性以及住房需求的进一步放缓将导致消费者削减可支配的支出。公司指出，专业需求连续第7个季度超过DIY需求，并强调库存同比增长25%。