大行评级|工银国际:下调李宁评级至“中性” 下调2023-25年盈测
摘要: 来源:互联网工银国际发表研究报告,预计去年底李宁的渠道库存周转率将减少到4至4.5倍,相信折扣率改善,料去年第四季的线下折扣率按年有低单位数改善,有利于去年下半年的毛利率增长,
来源:互联网
工银国际发表研究报告,预计去年底李宁的渠道库存周转率将减少到4至4.5倍,相信折扣率改善,料去年第四季的线下折扣率按年有低单位数改善,有利于去年下半年的毛利率增长,将去年毛利率预测上调0.8个百分点。该行将去年收入预测下调2%,以反映批发业务收入下降。不过报告提到,由于去杠杆化,预期经营开支比率将显着上升,导致经营利润率下跌。另外预期政府补助减少,购买物业后利息收入将会减少。展望未来,考虑到相对较高的基数和业务调整,认为公司今年上半年面对挑战,相信短期内盈利增长的可见度较低,因此将2023至2025年的盈利预测下调14%至27%,评级下调至“中性”,目标价20港元。
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