遭强劲数据“打脸”后 高盛推迟美联储“首降”时间至7月

　　今年以来强劲的经济和火热的通胀数据令投资者感到意外，导致他们推迟了对美联储降息的预期。

　　根据CME的Fed watch工具，利率期货头寸表明美联储要到7月或9月才会降息。

　　去年第四季度，美国经济年化增长率达到了惊人的3.4%，亚特兰大联储的预测工具显示，第一季度美国经济年化增长率为2.9%，仍然保持坚挺。

　　美国经济强劲的一个迹象是：消费者购物活跃。

　　3月份零售额增长0.8%。这一点很重要，因为消费者支出约占美国GDP的三分之二。

　　在通胀方面，2月份美国个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.5%，涨幅高于1月份的2.4%，也高于美联储2%的目标。PCE价格指数是美联储制定利率政策时青睐的通胀指标。

　　应用更普遍的通胀指标——消费者价格指数（CPI）甚至更高，3月份同比攀升了3.5%。

　　高盛更新经济和通胀展望

　　高盛分析师表示，美国经济“应该能够经受住美联储降息晚于预期的冲击”。

　　他们提到了强劲的个人消费和繁荣的劳动力市场。3月份，就业人数飙升至30.3万人，失业率降至3.8%。此外，3月份工业生产增长0.4%。

　　因此，高盛经济学家刚刚将第一季度经济增长的预期从此前的2.5%上调至3.1%。相比之下，华尔街的普遍预期是2.5%。

　　高盛预测，扣除食品和能源价格的PCE指数第一季度折合成年率将达到4%的高位。这将是一年来最高的三个月涨幅。

　　那么，这一切对利率前景意味着什么呢？

　　分析师们表示，鉴于3月CPI数据高于预期，“我们已经把美联储首次降息25个基点的预期推迟到了7月，风险倾向于晚些时候。”他们此前预计，美联储将于6月份开始降息。

　　可以肯定的是，高盛认为通胀不会继续上升。他们表示：“由于近期通胀数据中的特殊因素、稳定的通胀预期以及持续的劳动力市场再平衡，我们仍然对反通胀叙事感到满意。”