公司未来发展的讨论与分析 　　(一)行业格局和趋势 　　1、水电行业发展趋势 　　由于水电运营企业主要利用上游江河天然来水发电，因此水电行业经营业绩受自然条件影响较大，具有较为明显的季节性特点。不同江河的丰水期和枯水期、水电站坝址处年度和月度径流量分布的不均衡性，均会对水电企业的发电量和经营业绩的稳定造成一定的影响。水电电力为可再生清洁能源，企业收入取决于电价和发电量，成本则主要体现在固定资产折旧和人工成本。近年来受国家宏观调控思路“科学有序开发大型水电，严格控制中小水电”等政策调整及优质水资源日益稀缺的影响，水电新增装机不断下滑，加上电力市场化和电价形成机制的改革等因素的影响，行业经营存在一定政策不确定性风险。与此同时，水力发电受到降雨量变化的制约，发电收入与天气变化因素关联度大。（来源：北极星电力网） 　　（1）水力发电行业比较优势 　　节能减排压力助力水电发展 　　随着环境保护和节能减排压力与日俱增，我国大力发展清洁能源势在必行，能源资源节约和生态环境保护在经济发展中扮演着重要角色。水电作为技术成熟、供应稳定的可再生清洁能源，仅利用大自然所赋予的自然能量，不耗水，无污染，为促进国民经济发展提供绿色动力，且伴随着不可忽视的节能减排效益。 　　优先调度权凸显水电优势 　　根据《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》（原电监会令第25号）等有关法律法规的规定，水电、风电、光伏发电等可再生能源发电机组享有优先调度权，即只要水电、风电、光伏发电等可再生能源发电机组具备发电条件，电网将优先调度水电、风电、光伏发电所发电量上网，且除因不可抗力或有危及电网安全稳定的情形外，电网应努力实现水电、风电、光伏发电全额上网。 　　可存蓄性保障水电调节能力 　　水能具有可存蓄性的特点，而电力是瞬间消费品，其产生、输送及使用在瞬间完成，目前尚无大型蓄电设备可投入商业使用，而相当规模的水电站可以通过利用合适地理位置调节水库库容，将不均匀的天然来水量进行优化分配和调节，存蓄水能，使水力发电所产生的电能最大化分配和利用，水电可成为优质的电网电源之一。 　　（2）公司在电力行业中具备一定优势 　　发电环节具备优势 　　公司发电业务均为水电装机。水力发电相对于火电而言，虽然电站建设成本较高，但在机组建成投产后，其发电成本将远低于火电，且不受煤炭价格等因素的影响。因此，较之火电，水电具有较为明显的成本优势。随着电力体制改革的进一步深化，“竞价上网”政策完全落地实施后，水电的价格优势将得以凸显。公司募集资金投资项目金盆、新长滩水电站已于2018年上半年陆续投产发电，公司自发水电能力持续提升，可在将来更大程度替代外购电量，冲抵外购电成本，降低电力成本。 　　配售电专业人才优势 　　公司拥有大量配售电管理的专业人才、管理团队、完备的信息系统及融资平台，售电市场的全面放开为公司走出供区与其他市场主体相比，有较明显优势，公司外延拓展电力市场面临较好的发展机遇。报告期内，公司全资子公司三峡兴能售电有限公司加大售电市场拓展力度，强化与大工业用电客户的沟通交流，初见成效。公司将积极探索电能供需双方直接交易的购电模式，争取与有关方合作，降低购电成本，加强公司在售电环节的竞争力，持续提高公司盈利能力。 　　市场和区位优势 　　公司供区所在地重庆市万州区一直是川渝地区最大的物资集散中心之一，也是四川、重庆以及陕南等地区水运通往长江中下游的东大门，上距重庆市327公里，下离宜昌市321公里。万州拥有长江上游最优的深水港区，已初步形成水陆空立体交通体系。重庆市乃至国务院积极支持万州经济社会发展。作为万州区主要的电力供应商，所处区域电力需求稳定，有利于公司在万州区域内电力业务的顺利拓展。 　　发书配售一体化优势 　　公司拥有完整的发、供电网络，集发、输、配、售电为一体，是上市公司中少数拥有“厂网合一”的电力企业。公司通过供电服务区域的输配电网向区域内客户供电，利用水力发电相对低廉的成本为公司带来主要效益。公司的厂网一体化保证了供电区域内供电能力客户需求的稳定性，具有对区域电力供应的市场优势。 　　（3）区域市场变动趋势 　　目前，公司供电营业区域约占重庆市万州区国土面积的80%，预计公司短期内在万州区市场地位不会出现重大变化。如公司本次重大资产重组顺利完成，公司供电范围将进一步扩大，覆盖重庆多个区县，年供电量、服务人口、大工业用户数进一步提高。 　　（4）可能面临的困难 　　公司上网电量中低成本的自发电量占比有待进一步提升，且水力发电受气候、环境因素影响较大，在现有经营模式下，盈利能力短期大幅提升难度较大。为此，公司将积极拓展配售电业务，培育公司新的利润增长点。