报告期内核心竞争力分析 　　在长期经营过程中，公司逐步形成了具有自身特色的六大核心竞争力： 　　1.雄厚的资本实力 　　2007年至2019年，公司抓住市场机遇，通过A+H股上市、增发等多次战略性股权融资和债券融资，迅速增强并持续保持了雄厚的资本实力。2019年，母公司获得人民银行关于发行短期融资券资格的批复并滚动发行，提升了流动性管理的灵活性；获得金融债的发行资质并成功发行，实体经济服务能力持续提升；2019年12月6日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过了公司关于非公开发行A股股票的申请，A股股票增发工作继续顺利推进；海通恒信亦于2019年6月3日于香港联交所挂牌上市，成为国内首家上市的券商系融资租赁公司。2019年，集团在保障流动性风险稳健可控的前提下，充分满足境内外各项业务的增长需求，资金规模平稳发展。同时，集团还从资金管理效率的视角提升债务融资工作的精细化水平，以市场研究、行业对标、客户维护、渠道拓展和合规执行等环节为重点，以降低融资成本为聚焦，提升集团资产负债业务的竞争力。充足的资本为公司业务优化转型、满足境内外客户的多元化金融服务需求夯实了基础。 　　2.卓越的综合金融服务平台 　　以母公司业务出发，通过设立、收购专业子公司，公司不断扩充金融产品服务范围，延伸金融服务边界，已基本建成涵盖证券期货经纪、投行、自营、资产管理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外银行等多个业务领域的金融服务集团。公司经纪业务客户基础雄厚；投资银行业务排名行业前列；资产管理业务主动管理规模持续提升；私募股权投资业务规模及利润贡献行业领先；在港业务多项数据排名行业首位；融资租赁业务已确立并持续保持行业领先地位；研究服务市场影响力强。综合化的金融平台具有强大的规模效应和交叉销售潜力，为业务发展提供了有力支撑，为客户综合金融服务创造条件。 　　3.广泛的营业网点以及扎实的客户基础 　　公司营业网点覆盖“纽、伦、东、新、港、沪”六大国际金融中心。在中国境内拥有340家证券及期货营业部（其中证券营业部300家，期货营业部40家），遍布30个省、直辖市和自治区；境外方面，在亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲等全球5大洲14个国家和地区设有分行或子公司。凭借遍布全国的营业网点和极具战略性的国际化布局，公司得以建立庞大且稳定的客户群，截至2019年12月31日，公司在境内外拥有近1,550万名客户。 　　4.业内领先的国际跨境服务平台 　　通过收购整合海通国际、海通银行，设立上海自贸区分公司，公司建立了业内领先的国际业务平台，获得了亚太地区先发优势以及欧美地区前瞻性的战略储备。 　　2019年，海通国际保持了在香港投行中的领跑地位，其中，IPO项目和股权融资项目的承销数量均位列香港全体投行首位，所承销的美股IPO项目“瑞幸咖啡”成为2019年以来在纳斯达克上市的亚洲公司中发行规模第二大的IPO；在中国风险G3货币与人民币债券发行市场中，按发行数量计在全球金融机构中排名第二；在亚洲除日本外G3高收益企业债券发行市场中，按债券融资金额和发行数量计在全球金融机构中均排名第一；并购业务全面转型升级，已成为跨境并购主要投资银行；作为首间发行港股认股证/牛熊证的在港中资券商，2019年在香港股票衍生产品市场中再获突破，获港交所批准成为首批界内证发行商，也是首家可开展界内证业务的中资券商，港股期权目前做市标的数量在做市商中排名第四。与此同时，海通国际海外市场拓展不断获得突破，在美国市场，海通国际现已成为纳斯达克的首家中资做市商，建立了一套跨国界、跨市场和跨部门的交易清算体系；海通国际旗下子公司HaitongInternationalAssetManagement(Singapore)Pte.Ltd.于2019年8月成功获新加坡金融管理局(MAS)颁发资本市场服务牌照(CapitalMarketServiceLicense，简称CMS牌照)，可在新加坡开展资产管理业务，成为新加坡投行业务覆盖最广泛的中资金融机构之一。海通国际旗下子公司HaitongInternationalSecurities(Australia)PtyLtd于2020年2月成功获得澳大利亚证券和投资委员会批复的金融服务牌照，可为澳大利亚机构客户提供证券交易和咨询服务。 　　海通银行是深化公司国际化战略的重要储备，也是公司践行国家“一带一路”战略的重要承载平台。海通银行拥有在欧盟及南美市场上的专业知识以及长达20多年的经验，具有全银行牌照，当前的业务发展重心在企业银行、投资银行以及资产管理三大领域，依托位于里斯本、马德里、伦敦、华沙和圣保罗等地的网点，在深耕本土业务的基础上，加强业务拓展中的“中国元素”策略，不断深化中国与欧洲、中国与拉丁美洲间的跨境业务合作，为国家的“一带一路”倡议提供跨境的金融服务支持。 　　自贸区分公司是首批加入自贸区FTU体系的证券机构，成功实施了国内券商首单FT项下跨境融资项目，并于2016年5月成为上海黄金交易所A类国际会员，2018年11月成为中国外汇交易中心外币拆借会员。2019年，自贸区分公司密切关注自贸区及临港新片区金融改革动态，对接公司全球资本市场布局，利用FT账户跨境资金优势，先行先试，探索各种跨境业务模式。 　　业内领先、全方位多地区的国际业务平台有利于公司把握日益增长的跨境业务机会，满足客户的跨境业务需求，提升公司的国际影响力。 　　5.稳健的经营理念、有效的合规风险管理和内部控制体系 　　公司秉承“稳健乃至保守”的合规与风险管理理念，在31年的经营历史中，成功渡过了多个市场和业务周期、监管改革和行业转型发展，是中国境内二十世纪八十年代成立的证券公司中唯一一家至今仍在营运并且未更名、未被政府注资且未被收购重组过的大型证券公司。公司通过搭建覆盖全公司的风险管理体系，切实落实全面风险管理要求，以有效地管理市场风险、信用风险、流动性风险和营运风险。公司已为各业务之间建立了有效的风险隔离机制和适当的预防机制，处理潜在利益冲突。此外，公司还建立了独立和集中化的内部审计及合规体系，用以有效检查、监督各项营运和交易的合规性、真实性、完整性、有效性。 　　6.科技赋能业务价值日益显著 　　公司始终秉承信息化的发展战略，先后通过ISO20000、ISO27001、CMMI三级等国际权威认证，引领行业多项技术创新，已成为行业数字化转型的探索者、先行者之一。一是科技投入方面。去年集团科技投入14.48亿，占集团营业收入的4.21%，信息技术人员670人，占比6.18%，持续保持行业前列；二是基础设施转型方面。行业首家推出混合金融云平台及SD-WAN应用，办公云化比例超过68%，研发测试云化比例超过71%，获得上海市政府有关部门及行业广泛认可；三是普惠客户赋能方面。自主研发的“e海通财”一站式互联网金融平台，在智能化、个性化、社区化建设方面保持行业领先，其中APP用户超过3200万，月均平台活跃数超过350万，公司非现场业务量占比达到99.4%；四是机构客户赋能方面。自主研发的微秒级极速交易、算法交易、高速行情等技术平台，有效满足高净值、专业、公私募机构客户的个性化需求；五是人工智能应用方面。科技运维、财务管理、业务运营、风险管理智能化水平保持行业领先，先后获得上海市政府有关部门及上交所、深交所等多个奖项；六是数据中台建设方面。企业级数据仓库、大数据平台、报表与分析平台、统一资讯中心先后建成投产，总容量超过1.5PB，对接各类应用系统超过90套，每天执行数据处理任务超过8000个。其中新一代企业级数据仓库系统，开创了行业全技术栈自主可控企业级应用的先河。

可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
　　1．公司经营活动面对的风险及采取的措施
　　公司业务经营活动面临的风险主要有：合规风险、洗钱及恐怖融资风险、信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、声誉风险等。具体来讲，主要表现在以下几个方面：
　　（1）合规风险
　　《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》所称合规风险，是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　公司按照合规管理监管要求，并结合公司的实际情况，建立科学合理、职责分明的合规管理架构体系，明确董事会、监事会、经营管理主要负责人、合规总监、其他高级管理人员的合规管理职责定位，合规部门、其他内控部门、公司下属单位（包括各部门、各分支机构、各子公司）分工明确，协调互动。公司已制定《海通证券股份有限公司合规管理办法》及相关配套合规管理制度，并配置合规管理人员队伍体系，严格对各业务条线进行合规管理，通过合规事前审查、事中监控、事后检查、考核及问责，努力提高各项制度、机制及流程的执行力度，同时，公司加大政策传导及合规宣导工作力度，积极培育“人人合规、主动合规”的经营环境。
　　（2）洗钱及恐怖融资风险
　　《法人金融机构洗钱和恐怖融资风险管理指引（试行）》中包含了洗钱、恐怖融资和扩散融资风险管理的具体要求。公司面临的洗钱、恐怖融资和扩散融资风险是指公司的产品或服务被不法分子利用从事洗钱、恐怖融资、扩散融资等活动的可能性。公司始终坚持以风险为本的工作原则，严格按照反洗钱法律、法规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。公司已制定较为完备的反洗钱内控制度体系，其中包含反洗钱基本制度、实施细则以及多项反洗钱专项制度，并在公司档案管理、合规考核、处罚细则等保障制度中涵盖反洗钱相关内容。公司已建立健全董事会负责下的反洗钱组织架构，形成公司反洗钱领导小组统筹协调、合规部门牵头组织实施、相关业务部门和分支机构落实执行的反洗钱管理体系。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因融资人、交易对手方或债务发行人无法履行其约定的财务义务或信用资质发生不利变化而可能对公司经营造成损失的风险。
　　公司面临的信用风险主要涉及存放在其他金融机构的自有货币资金，经纪业务代理客户买卖证券的交易结算，为客户提供股票质押式回购交易、融资融券、和约定购回式证券交易等证券融资类业务，以及债权类产品投资、资金业务和衍生品交易等业务。上述业务若发生融资人、交易对手方或债务发行人无法履约的情形，则可能使公司面临损失。
　　公司的货币资金主要存放在国有商业银行或信誉良好的股份制商业银行，结算备付金存放在中国证券登记结算有限责任公司，现金及现金等价物面临的信用风险相对较低。经纪业务采取全额保证金结算，切实规避相关信用风险。股票质押式回购业务、融资融券和约定购回式证券交易方面，公司主要通过制定和实施各项严格的制度和措施，从尽职调查、内部评级、项目评审、授信管理、逐日盯市、贷后跟踪、补充增信、平仓处置、司法追索和拨备计提等环节对涉及的信用风险进行管控。信用债券交易与投资业务方面，公司注重通过分散投资控制集中度风险，投资标的的筛选主要倾向于高信用评级资产。公司在信用风险管理中密切跟踪投资标的的经营情况和信用评级变化，及时根据财务指标变动、重大风险事件和负面舆情等信息调整债务发行人内部评级和限额指标，投资标的的信用风险整体可控。债券回购等同业短期拆借业务方面，公司以交易对手准入和授信管理为抓手，审慎筛选信用资质良好的交易对手和信用等级较高的担保证券，从源头上控制信用风险水平。场外衍生品业务方面，公司从交易对手准入和授信管理、标的证券管理、风险应对与处置等方面建立了完善的管理制度与流程，对存续期内的场外衍生品交易进行逐日盯市，并通过严格履行净额结算和履约保障等风险缓释措施管理交易对手信用风险。
　　公司建立内部评级和资产风险分类体系，并基于风险计量与分析来实施客户授信、限额管理和风险拨备等信用风险管理措施。为进一步提升信用风险管理的时效性和有效性，公司持续加强数据治理和信息管理系统建设工作，不断提高信用评级、授信、计量、监控、预警和报告等各项管理流程的自动化水平。公司在风险管理中，同时关注信用风险和市场风险之间的相关性和传导机制。在市场波动中，特定金融产品因持有或交易产生的信用风险暴露程度将随之发生变动。对此，公司对市场波动采取必要的风险监控和应对措施，以实现对信用风险的多方位有效管理。
　　除上述风险因素外，集团子公司在开展交易性融资、贷款及类贷款、债权资产投资、融资租赁和同业短期拆借等业务的过程中，也面临信用风险。公司根据集团信用风险管理制度，全面梳理并整合集团信用风险管理机制，制定集团信用风险管理指标体系，建立健全集团化信用风险计量和集中度风险管理框架，逐步完善集团化内部信用评级和统一授信管理架构，持续强化对子公司信用风险的监控、报告和应对。
　　（4）市场风险
　　市场风险主要指在公司的经营活动中，因市场价格（股票价格、利率、汇率等）的不利变动而使公司自有资金投资的相关业务发生损失的风险。
　　A、股票价格风险。股票价格风险主要指公司所投资的权益类证券市场价格发生变化致使本公司承受损失的风险。承担此类风险的业务主要包括权益类证券自营业务、做市业务和场外衍生品业务等。股票价格风险具有较大的不确定性，是公司主要面对的市场风险类型之一。公司密切关注相关资产价格波动，并采取相应措施予以防范。
　　2019年，中国股票市场经历一季度上涨之后持续盘整。上证综指年初开盘于2497.88点，12月末收盘于3050.12点，累计涨幅22.30%；同期上证50指数涨幅33.58%，沪深300指数涨幅36.07%，中小板指涨幅41.03%，创业板指涨幅43.79%。
　　为了监控相关风险因素的影响，公司每日跟踪证券持仓的投资规模和风险价值（VaR）变化情况。公司通过实施多元化投资策略，对各类证券品种的投资规模进行适当控制和适时调整，并结合各类套期保值工具，有效地控制了市场风险。
　　B、利率风险。利率风险是指因市场利率变动而导致的风险，公司资产中有关利率风险的部分主要包括货币性存款、债券投资以及债券发行等。中债综合全价指数在2019年宽幅波动，先震荡上行至2月中的区间高点，回调至本年最低点后震荡上行至年末。中债综合全价指数年末报收120.36，比上年末上升1.31%，中债五年期国债到期收益率较上年末下降约8个基点至2.89%，中债十年期国债到期收益率较上年末下降约9个基点至3.14%。公司对利率风险的控制，主要采用规模控制和投资组合等方法，合理配置资产，匹配负债与资产的期限结构，并通过定期测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。
　　C、汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动而导致的风险。集团内部而言，集团国际化布局不断完善，除公司的境外股权投资外，集团通过发行外币债券等方式增加外币的负债规模，导致集团整体外币资产规模有所增加，汇率风险敞口扩大；外部而言，贸易战等国际事件导致汇率波动进一步扩大，汇率风险管理难度有所增加。公司一直对外汇市场进行专门跟踪研究，不断完善制度建设和内部管理，并通过套保等一系列措施对冲、缓释汇率风险，以支持公司境外业务的开拓。公司还注重从集团的层面进行外币资产和负债的匹配，以缩小外汇风险的敞口。同时公司还采用境外经营净投资套期等方法平滑外汇敞口对集团经营成果的影响。截至本报告期末，集团的汇率风险对财务报表无重大影响。
　　除上述风险因素之外，集团所从事的境外投资交易业务也承担着相关市场风险，全球范围内各种市场风险因子的波动都可能对集团的整体损益带来影响。根据《海通证券股份有限公司（集团）市场风险管理办法》要求，公司推进落实集团层面市场风险的识别、评估、计量、监测、应对和报告等程序，将子公司投资交易业务纳入整体市场风险管理体系内。对于集团下属子公司进行的投资交易业务，集团制定并分配风险价值（VaR）限额、止损限额等市场风险限额指标，要求子公司在日常经营活动中严格落实执行，并按要求向母公司提交风险报告。集团对子公司市场风险状况和风险限额执行情况进行跟踪和监督。
　　（5）操作风险
　　操作风险是指由内部流程缺陷、人员失误或不当行为、信息系统缺陷或故障，以及外部因素等原因给公司造成损失的风险。其中，信息技术风险是指因系统中断或者运行缓慢导致信息系统的可用性、完整性丧失的风险，以及服务器被外部攻击等原因导致信息系统机密性丧失的风险。
　　信息技术风险目前是操作风险的一个重要组成部分，信息技术对于证券交易、清算和服务等多个方面的业务发展和管理至关重要，系统不可靠、网络技术不完善、数据误差都会造成公司的损失。
　　此外，公司还面临因公司或公司工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或声誉损失的风险。
　　报告期内，公司持续贯彻落实操作风险管理体系的相关要求，以《海通证券股份有限公司（集团）操作风险管理办法》为制度依据，利用操作风险管理的多项工具，包括风险与控制自我评估、关键风险指标、损失数据收集等，推动集团操作风险事前、事中、事后管理工作的开展。公司在集团范围内开展风险与控制自我评估工作，主动识别操作风险点，评估固有风险水平，并针对风险控制措施的有效性进行自我评估，计量剩余风险水平，形成风险热力图。公司建立并持续完善关键风险指标体系，定期收集和跟踪指标值及其动态变化。公司在集团范围内持续收集操作风险损失数据，并在系统中对操作风险事件进行统一归集，评估风险事件的性质及严重程度，跟进风险缓释措施的进展。
　　此外，公司根据中国证监会发布的《证券公司内部控制指引》、五部委发布的《企业内部控制基本规范》等监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制、完善制度建设、规范操作流程、加强稽核检查、强化问责制度，以降低操作风险发生的可能性，积极应对并妥善处理其不利影响。公司一直坚持实施精细化管理，不断规范完善业务流程，加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生。同时，公司重视操作风险管理文化的培育和宣导，通过网络培训、现场指导等多种方式构建全面覆盖、全员参与的操作风险管理理念。
　　公司持续加强信息技术管理的制度建设，不断完善信息技术风险应急预案，定期进行应急演练，并采用定期或不定期的监测、专项检查等多种手段对系统运行、应用研发、信息安全、科技管理等方面的信息技术相关情况进行监控和管理，防范信息技术风险。
　　（6）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。由于公司自营业务规模及融资类业务规模较大，公司经营过程中易受宏观政策、市场变化、经营状况、客户信用等因素影响，并可能因资产负债结构不匹配而引发流动性风险。
　　在日间流动性风险管理方面，公司始终秉承“稳健乃至保守”的风控理念，持续按照制定的流动性风险偏好及风险指标限额的要求，通过合理的监测机制和调控手段，始终将流动性风险敞口控制在合理范围内。公司严格按照内部相关规定和办法，储备了充足的优质流动性资产，保障了公司业务的顺利开展和到期负债的顺利偿付。此外，公司持续推进日间流动性和风险指标管控机制，结合公司资产端和负债端，构建资金、指标联动体系，完善了包括日间指标头寸跟进、月度指标前瞻分析和部门指标拆解在内的流动性风险分析框架，丰富了不同期限内流动性风险管理的工具，从更深层次强化了公司对流动性风险的科学管控和预判的效率。
　　在中长期流动性风险管控方面，公司继续优化资产配置结构，强化对资产负债发展趋势的分析，从源头上强化对公司流动性风险的管控。一方面，公司成立资产负债配置委员会，积极开展资产负债管理工作，通过及时分析业务发展趋势及其可能对中长期资金的需求，调整公司负债期限结构，保持资产负债期限错配始终处于合理范围；另一方面，公司加强了流动性精细化管理体系，负债端结构和到期日分布更趋合理，同时也保证资产端在安全性、流动性、收益性之间的平衡。报告期内，公司重视与各大商业银行保持良好的合作关系，注重规范经营，维系良好信誉，保持融资渠道畅通。
　　集团流动性风险管控方面，公司稳步推进对集团和子公司流动性风险管理的要求。首先，公司以流动性风险管理为基础，从风险和资产负债管理两个条线出发，持续对子公司实行分类管理，并从组织制度保障、风险管控框架、风险应对手段三个维度提出不同要求，协助子公司完善其流动性风险管理体系；其次，以流动性风险并表指标为基础，根据各子公司所处行业、地域和风险特征的差异，下发各子公司的限额管理要求，以更有效地监测各子公司的流动性风险实质情况，同时有助于公司向下传递流动性风险偏好；最后，为强化集团流动性风险处置能力，凸显集团在管理调控信息方面的优势，公司制定了《集团流动性支持管理办法》作为整体管理方针，初步建立了集团流动性支持体系，明确管理目标、管理原则、分工职责、支持渠道等多个方面，牢牢守住集团不发生流动性风险的底线。
　　（7）声誉风险
　　声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。声誉事件是指引发公司声誉风险的相关行为或事件。声誉事件包括但不限于以下形式：新闻媒体的错误、失实和批评性报道；针对公司的谣言，网络负面舆情；公司员工擅自接受媒体采访且内容违反法定信息披露规定；公司员工以及行业或交易伙伴不当言论和行为引发的声誉事件；公司经营出现问题，由客户投诉、内外部审计或监管部门合规检查等引发的声誉事件；可能对公司造成重大负面影响的其他突发声誉事件。
　　对此，公司采取必要的监控和防范措施，以实现对声誉风险的有效管理。公司建立声誉风险预警机制，加强舆情监控，负面声誉突发事件发生时第一时间向公司管理层报告，对于严重的负面声誉突发事件，公司总经理办公室根据《海通证券股份有限公司声誉风险管理办法》《海通证券股份有限公司突发事件应对实施办法》等相关规定，向上级主管部门、监管部门报告，并会同公司相关部门制订沟通策略，统一宣传口径，由公司新闻发言人对外发布信息或对事件作出回应。
　　负面声誉突发事件平息后，相关单位积极采取声誉公关修复措施，对负面声誉突发事件处理过程进行分析报告，并密切关注新问题、新情况，避免舆情出现反复。同时加强与媒体的沟通与联系，通过推广正面形象等多种途径开展公司形象修复工作。公司员工接受媒体采访前，须按照《海通证券股份有限公司宣传信息工作规定》相关要求，通过办公系统发起媒体采访流程，经公司审核同意后方可发表，发表稿件提交总经理办公室备案。
　　2.主要风险因素在本报告期内的表现
　　报告期内，公司根据《证券公司全面风险管理规范》等监管要求及内部制度，强化风控并表管理，建立集团风险数据集市，深入推进集团全面风险管理体系建设：全覆盖方面，公司搭建了层级分明的风险管理组织架构，覆盖各风险类别、各业务条线、各部门/分支机构/子公司，完善风险识别、评估、计量、监控、报告和应对等风险管理流程，不断强化对各类风险的事前防范、事中监控和事后检查处置；可监测方面，建立了监管指标、容忍度和限额指标、业务风控指标三层指标体系并进行持续监测，通过各类压力测试评估极端风险；能计量方面，针对市场、信用、流动性等风险分别开展计量并不断优化量化模型和方法；有分析方面，定期编制各类报告，针对重大风险事件编制不定期报告，并将子公司纳入报告范围；能应对方面，根据风险评估和预警的结果，选择合适的应对策略，建立了有效的应对机制，并制定了具体的应急制度。此外，公司通过风险文化宣导、完善风控制度体系、健全系统和数据、加强风控专业人才培养、加大风险管理投入等措施为全面风险管理提供支持和保障。
　　报告期内，本公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本等各项风险控制指标持续符合监管要求。集团全面风险管理架构清晰，各子公司经营稳健，整体风险可控。集团将进一步健全制度建设、完善内控机制，提升风险管理精细化水平。各类风险管理因素的具体表现如下：
　　（1）合规风险
　　2019年，为有效防范公司合规风险，推动公司合规管理有效运行，促进公司持续、健康、合规发展，公司不断强化合规事前审查、事中监控、事后检查、考核及问责等职能履行，努力提高公司合规管理制度、机制及流程的执行力度，同时，公司开拓创新，进一步紧抓集团合规管理，加强合规文化培育，推进合规管理队伍建设，健全信息隔离墙和利益冲突管理制度与机制。2019年，公司经营管理整体合规，业务稳健开展，无重大合规风险。
　　（2）洗钱及恐怖融资风险
　　为有效落实执行央行《法人金融机构洗钱和恐怖融资风险管理指引（试行）》，2019年，公司董事会审议通过《海通证券股份有限公司洗钱和恐怖融资风险管理办法》，明确了董事会、监事会、经营层、业务部门及职能管理部门的反洗钱职责，提出公司洗钱风险管理的目标、洗钱风险管理文化建设目标、洗钱风险管理原则、策略和程序等，并要求各子公司参照执行，强化集团洗钱风险统一管理。同时，公司开展反洗钱客户信息数据治理，优化完善反洗钱系统功能，并聘请外部咨询机构开展集团反洗钱风险评估。另外，公司逐步研究、探索新科技在反洗钱领域的应用，不断提高反洗钱工作效率和履职能力。面对全面依法从严的监管环境，公司不断加强反洗钱履职能力，提升反洗钱合规管理水平。
　　（3）信用风险
　　截至2019年12月末，公司融资融券存量负债客户的平均维持担保比例为272%，约定购回式证券交易客户的平均履约保障比例为232%，表内股票质押式回购业务客户的平均履约保障比例为300%，融资人提供的担保品较为充足，信用风险整体可控；信用债券交易与投资业务中，公司以内部评级为切入口，凭借内部评级对债务发行人信用资质具有良好区分度的优势，对债券发行人的投前信用评估、准入和额度分配进行严格把控，并在投后根据信用风险监控情况及时调整投资策略，积极应对潜在风险。截至2019年末，公司信用债券投资与交易业务的各项风险监控指标正常，信用风险整体可控。公司同业短期拆借和场外衍生品业务的交易对手主要是商业银行、证券公司、资产管理计划等金融机构，公司在开展此类业务的过程中，合理选择业务模式、严格控制业务规模并采取合理可行的风险缓释措施，当前面临的交易对手信用风险较小。
　　2019年，海通国际将信贷类业务的风险偏好调整为“稳健保守”，主动控制信贷业务规模，以适应当前的国际贸易新形势对宏观环境的影响，以及香港地区金融监管机构对保证金融资业务的监管趋势。为一进步审慎控制保证金融资业务的风险，海通国际不断强化其融资主体信用质量评估和担保证券风险分类评估体系，密切监控业务各项限额指标，保证金融资业务的信用风险可控。交易对手信用风险管理方面，海通国际持续推广应用内部信用评级体系，对交易对手的信用质量进行全方位评估并定期复审。在此基础上，海通国际搭建了计量模型用于监控交易对手信用风险敞口，并通过每日风险报告等管理措施提升监控效率、控制交易对手信用风险。同时对于已出险项目，海通国际通过协助借款人进行重组、增补抵押品、申请财产保全等方式，力求将可能造成的损失降至最低。报告期内海通国际信用风险整体可控。
　　2019年，恒信金融集团在外部信用环境趋紧和监管要求趋严的背景下，坚持在租赁行业深耕，积极完善和强化风险管理体系，坚持风险分散策略，确保行业分散、客户分散与地区分散，持续坚持“行业+客户”为主线、“产品管理+区域管理”为辅助的立体式风险管理体系，在此基础上更不断细化标准并严格执行。针对信用风险，恒信金融集团实施租前、租中、租后全链条风险管控流程，并从组织架构、信审指引、尽职调查、风险定价、信贷审批、内控合规、信息系统建设等各个维度继续完善相关政策、制度、规范及要求，整体信用风险管理水平持续提升，报告期内恒信金融集团整体信用风险可控。
　　2019年，海通银行根据总体战略规划，持续完善和修订了风险偏好框架和信贷政策，并进一步加快了风险资产的处置力度，资产质量逐步改善。为适应中国元素业务发展需求，海通银行着力加强了中国客户的信用风险评估能力，以期更好地服务风险管理需求。2019年10月，标准普尔调整了海通银行的长期信用等级，由BB-上调至BB，评级展望稳定。报告期内，海通银行整体信用风险可控。
　　（4）市场风险
　　2019年，公司各月月末风险价值占公司净资产的比例、以及集团风险价值占集团净资产的比例均保持在0.2%以内，市场风险可控可承受。2019年，公司根据股票市场的走势及判断，从下半年开始逐步增大了权益类证券投资规模。除传统的趋势投资以外，公司还积极开展了期权做市、场外期权等创新业务。上述创新业务运作过程中公司坚持风险中性的投资策略，有效控制了业务开展过程中的风险敞口。
　　2019年，公司根据债券市场的走势及判断，逐步增大了债券投资规模，增速保持稳定。各个月末非权益类投资的久期变化幅度不大，相对稳定。2019年年末非权益类投资的组合久期为2.20年。2019年公司固定收益投资的市场风险控制状况总体良好。
　　（5）操作风险
　　报告期内，公司持续健全内部控制体系建设，完善各项制度和流程，强化各项规章制度的执行力度，未发生对公司运营有实质性影响的重大操作风险事件。公司持续加强信息技术系统的建设和运维，严格按照操作管理程序进行定期和不定期的检查和维护，以保证系统的可靠、稳定和安全运转，报告期内未发生重大信息技术风险事件。
　　（6）流动性风险
　　2019年以来，外部权益市场先扬后抑并趋于振荡，货币政策引导资金面持续宽松，但由债券质押式回购信用分层引发的结构性流动性风险对市场冲击较大；监管动向在中美贸易战的持续压力下，从严监管到逐步放开各类新业务准入门槛，众多业务面临新的机遇，进而对流动性风险管理提出了更高的要求。公司层面，负债端多笔大额负债偿付或续作的影响，构成了报告期内公司流动性风险压力的主要来源。面对市场环境的变化和公司内部资金需求的转化，公司积极筹划，从多个方面着手，通过事前风险识别、事中风险缓释、事后改进等措施，不断强化对流动性风险的管控。报告期内，公司持续充足的资金储备降低了流动性风险发生的可能，并保证了公司在复杂市场环境下的平稳运营能力。2019年，公司核心流动性监管指标流动性覆盖率日均308%，净稳定资金率日均138%，均远高于监管要求及预警标准。同时公司通过流动性应急演练，测试公司压力情况下的融资渠道和优质流动资产变现能力，不断提升公司流动性风险应对能力。
　　此外，集团并表口径下流动性覆盖率189.89%，净稳定资金率126.03%，整体流动性风险可控，但局部由于行业、地域等原因，依然存在潜在的结构性流动性风险。基于此，公司以《集团流动性风险管理办法》为指引，根据各子公司业务特点制定了较为科学有效的流动性风险管理策略，基本实现集团层面流动性风险的统一管理。同时，公司制定了《集团流动性支持管理办法》作为整体管理方针，初步建立了集团流动性支持体系，牢牢守住集团不发生流动性风险的底线。面对未来错综复杂的市场环境，集团将继续积极开展资产负债管理，在保障安全性、流动性的基础上，提升资金使用效率，保障集团稳健运营。
　　（7）声誉风险
　　报告期内，公司将品牌建设与声誉风险的有效管理紧密结合，为构建高质量的行业生态贡献海通力量，重点加强声誉风险的预判与评估，提前应对，掌握舆论主动权。在公司定期报告披露等舆情集中传播时期，通过提前筹划、主动宣传、媒体引导、重点监测等方式积极开展舆论引导工作。针对集团正面的经营业绩和亮点，与主流媒体保持强互动，通过媒体的多维传播，强化海通作为行业头部券商的影响力和品牌美誉度。针对少数负面事件，给予主流媒体及时响应，积极引导媒体对事件进行客观公正的报道。报告期间，公司舆论环境持续健康，稳健发展的品牌形象日益彰显。
　　3.报告期公司合规风控、信息技术投入情况
　　合规风控投入方面，公司持续强化合规风控体系建设，加大合规风控相关投入，为合规风控管理提供了有力保障。公司合规风控投入主要包括：合规风控、流动性风险、声誉风险等的相关人员、系统和日常运营投入。2019年，公司合规风控投入总额为5.3亿元。
　　信息技术投入方面，公司始终重视信息技术建设，不断加大信息系统的投入，利用公司信息技术优势，提升客户服务质量，提高内部工作效率。2019年公司信息技术投入主要包括：积极推动“两地三中心”建设，持续推动张江科技基地和海通金融云平台建设，升级开发公司客户交易相关的软硬件系统和各类创新业务方面的系统。2019年，公司信息技术投入总额为7.8亿元。
　　（五）公司风险控制指标和净资本补足机制建立情况
　　1.动态风险控制指标监控
　　为了建立健全风险控制指标动态监控机制，加强风险监控，在风险可测、可控、可承受前提下开展各项业务，根据《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司压力测试指引》等监管要求，公司在风控指标动态监控平台基础上建立了符合相关规定要求的内部制度、组织架构以及相应的技术系统，并据此开展风险控制指标的动态监控工作。公司严格按照《证券公司风险控制指标管理办法》等规定，定期向监管部门书面报告风险控制指标数据和达标情况；针对风控指标变动达到一定幅度的情况，及时向当地证监局报告。公司不断完善对动态监控平台的制度建设、流程优化、数据系统升级改造，实现了T+1日内向当地证监局上报公司净资本计算表、表内外资产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险资本准备计算表和风险控制指标监管报表。通过上述措施，确保净资本等各项风险控制指标在任一时点都符合监管要求。
　　2．净资本补足机制的建立情况
　　公司建立了净资本补足机制，当净资本等各项风险控制指标接近或者触及预警标准时，公司将采用压缩风险较高的自营投资品种的规模、加大应收款项追讨力度、募集资本金、发行次级债等方式补充净资本。
　　3．报告期内风险控制指标的监控情况
　　公司始终坚持稳健的经营理念，注重风险管理，保持良好的资本结构。报告期末，公司净资本为728.75亿元，净资产1,136.87亿元，“净资本/净资产”比率为64.10%，风险覆盖率265.49%，资本杠杆率24.52%，流动性覆盖率311.25%，净稳定资金率146.28%。报告期内，公司经营风险基本控制在可承受范围内，资产质量较高，业务经营规范，各项风险控制指标均符合监管要求。
　　4．风险控制指标的敏感性分析和压力测试情况
　　2019年，公司对股利分配、资本配置方案、调整业务规模上限、投行承销项目等事项，均进行了敏感性分析或压力测试，在分析和测试结论满足监管要求的前提下开展上述事项。每月末考虑各种可能出现的极端情况，实施压力测试。2019年，公司总共进行了33项风险控制指标敏感性分析和压力测试，测试结果均符合监管部门要求，并作为公司有关重大决策的依据。此外，公司还开展了12次流动性风险压力测试，确保未来流动性风险控制指标在任一时间点满足监管要求。
　　（六）公司合规管理体系建设情况
　　2007年5月，中国证监会下发《关于发布指导证券公司设立合规总监建立合规管理制度试点工作方案的通知》，公司作为七家首批合规试点券商之一，于2008年3月在行业内率先完成合规试点工作。通过建立健全合规管理制度和组织体系，开展合规咨询、培训、审核、监测、检查和问责等，将合规工作深入到各个业务环节，得到监管部门的肯定。
　　2017年《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号，以下简称《合规管理办法》）及《证券公司合规管理实施指引》（中证协发〔2017〕208号，以下简称《合规管理实施指引》，《合规管理办法》与《合规管理实施指引》合称合规管理新规）正式生效，证券公司合规管理进入新时代。公司依照合规管理新规要求，健全合规管理制度，将合规管理贯穿于决策、执行、监督及反馈等各环节，形成纵横结合、紧密联动的全方位合规体系。
　　公司已搭建清晰的合规管理组织架构，明确董事会、监事会、经营管理主要负责人、合规总监、其他高级管理人员的合规管理职责定位。其中，公司董事会对合规管理有效性承担责任；监事会对董事会、高管履行合规管理职责的情况进行监督；经营管理主要负责人对公司合规运营承担责任；其他高管对分管业务的合规运营承担责任；合规总监对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审核、监督和检查。
　　同时，公司合规部门按照公司规定和合规总监的安排履行合规管理职责；风险管理部门、运营部门、稽核部门、财务部门、信息管理部门、纪检监察部门等内控部门明确职责分工，协调互动；下属单位（包括总部部门、分支机构及子公司）负责人落实本单位的合规管理目标，对本单位合规运营承担责任，全体员工对自身执业行为的合规性承担责任。
　　报告期内，公司合规总监严格依法履行合规管理职责，未发生股东、董事和高级管理人员违反规定的职责和程序直接向合规总监下达指令或者干涉其工作的情形。公司为合规总监全面履职和合规管理提供了人力、物力、财力和技术支持，确保合规管理有效开展。
　　报告期内，公司继续深入贯彻“全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础”的合规理念，公司加大合规培训宣导力度，积极培育一线人人主动合规的合规文化环境，并通过加强合规管理的事前审查、事中监控、事后检查、考核及问责的职责履行，努力提高各项制度、机制及流程的执行力度。报告期内，公司开拓创新，进一步紧抓集团合规管理工作，推进合规管理队伍能力建设，健全信息隔离墙和利益冲突管理制度与机制，探索建设“中央控制室”系统。
　　报告期内，公司合规部门及稽核部门定期或不定期组织开展对下属单位的合规自查与现场检查、常规稽核与专项稽核等，并以合规考核、合规问责为抓手，有力推动公司内部控制水平的提升。同时，面对全面依法从严的监管环境，公司紧密结合新规落实，不断深化合规管理的建设，保障与促进公司持续、合规、健康发展。
　　（七）其他