行业格局和趋势
　　锌：展望2020年锌价，宏观风险依旧，供应端增长强劲，锌价重心继续下移，库存及消费的变化对锌价节奏的指引作用将凸显。预计2020年伦锌主流波动区间在2,050-2,450美元/吨，沪锌主力合约主流运行区间在16,500-19,500元/吨。
　　铅：综合来看，铅消费难以适应当前精铅供应，精铅过剩量或将进一步增加。预计2020年伦铅价格波动区间1,700-2,100美元，沪铅波动区间在13,500-16,800元/吨。
　　锑：2020年国内外经济形势面临较大压力，对锑传统消费难有带动作用，锑供应将保持宽松状态；相对于下游消费的平淡，锑供需基本面改善难度较大。预计2020年锑市场整体运行偏弱，锑价将呈现窄幅盘整态势。
　　黄金：2020年国际黄金价格将继续维持震荡上行格局，预计2020年国际金价主要波动区间在1,400-1,700美元/盎司，中期金价走势重要关口在1,500美元/盎司，预计2020年全年国际黄金均价在1,550美元/盎司左右；如果出现极端事件，不排除国际金价再次冲击前期高点的可能。
　　白银：2020年的投资需求预计会延续2019年的热度，甚至超过2019年。预计全年价格在16.5-23美元/盎司之间波动，年平均价为18.5美元/盎司。国内白银以消耗库存量为主，银价维持在3,800-5,500元/千克之间，年均价在4,400元/千克左右。
　　铜：预计2020年LME三个月期铜均价为6,050美元/吨，略高于2019年水平；以人民币略有贬值预期，SHFE三个月期铜均价预计为48,200元/吨，涨幅约为1%。