政策利好钢铁行业 钢价高位运行 六股掘金

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建　【马钢股份(600808)、股吧】:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　（原标题：政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行）

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行

　　多年来，钢铁行业逐步认识到期货工具对于对冲供销两端市场风险的重要意义。为深入研究在环保政策不断升级、去产能持续推进中，今年以来钢铁市场发展格局有哪些变化，挖掘和总结企业利用期货市场的成功经验，本报自今日起刊发“期货服务钢铁行业高质量发展”系列报道。

　　今年以来，钢铁行业继续深入供给侧结构性改革，严防“地条钢”死灰复燃，确保高污染产能全部退出市场，并根据环保要求严控新增产能，从而推动行业整体保持良好的发展态势。记者在调研中了解到，受到上述宏观政策影响，上半年钢材价格保持近年高位，钢厂高炉开工率较高。原料采购上，煤焦矿各品种价格走势分化，企业加强预研预判，通过调整原料库存和采购节奏管理好原料成本。

　　环保叠加需求回暖

　　今年上半年，钢材市场价格总体保持稳中有升。以螺纹钢为例，年初螺纹钢(HRB400 20mm，全国)在经历了3月份价格短暂下跌后，在二季度保持震荡上行，7月末螺纹钢均价达到4400元/吨的水平，较6月末拉升约200元/吨。8月13日螺纹钢全国均价高达4465元/吨，创今年以来的新高。

　　“总体来看，当前钢材市场价格持续走高，较去年同期上涨约500元/吨，冷轧卷板等高端产品的出厂含税价格一度达到4700元/吨。钢价上涨原因主要有两点：在供给端，今年的环保要求较去年更为严格，对钢材生产、尤其是落后产能的压制作用明显。在需求端，房地产、基建等下游市场需求超过预期，其增长趋势还将延续至下半年。”本钢国贸期货贸易部相关负责人指出。

　　近年来，国家大力推进钢铁供给侧结构性改革。去年超额完成5000万吨钢铁去产能任务，去年下半年1.4亿吨“地条钢”全面出清，对京津冀及周边重点区域“2+26”个城市在采暖季期间启动环保限产。在此基础上，今年东北地区进一步加大了环境防护和排放治理的力度，查处、整顿环保不合规的钢铁企业。“上述措施让合规的优质产能得到有效发挥，填补了‘地条钢’等落后产能取缔后的市场空间，市场环境进一步优化。” 【鞍钢股份(000898)、股吧】有限公司原燃料采购中心经理王环宇指出。

　　在供给侧持续发力的同时，下游市场需求在今年也逐步释放。【中信建投(601066)、股吧】期货工业品事业部负责人张贵川表示，近期中央政治局会议释放了宽松信号，强调采取松紧适度的货币政策，这有利于未来基建项目开展，对钢材市场起到了支持作用。房地产方面，上半年房屋施工面积、新开工面积、土地购置面积均较去年同期增长，回暖势头明显。“目前，鞍山钢铁集团铁钢材产量创历史新高，钢材销售十分顺畅，下游出货和订单情况良好。”王环宇说。

　　企业灵活管理原料库存

　　在钢铁行业平稳运行的背景下，钢铁原料领域表现不一。铁矿石价格总体稳中略有下降，市场没有出现大幅波动，焦煤、焦炭等则出现不同程度的上涨。

　　今年以来，铁矿石进口价格维持区间震荡。在铁矿石品位上，部分调研钢厂采购进口矿以PB粉、卡粉等高品矿为主，采购周边地矿品位也保持在62%左右。“由于高炉限产预期，钢厂在能生产的时段会尽量用高品矿来提产。在钢材价格和焦炭成本上涨的共同作用下，使用高品矿的整体经济效益更好，但也应根据钢厂具体生产及配矿条件进行精细化测算。”王环宇介绍。

　　与铁矿石价格的平稳波动相比，上半年受环保日趋严格的影响，焦煤、焦炭价格有不同程度上涨。“焦煤、焦炭、铁矿石的价格波动带来企业成本增加及库存、在途货物减值风险，近期主要是外购焦炭、进口焦煤振幅较大。”陈涛说。

　　面对原料价格波动，企业也做好了相应的应对准备。陈涛介绍，下半年环保限产政策加码，对于焦炭供应产生直接影响，为此鞍钢根据市场情况提前补充焦炭库存。目前库存较为充足，对于上半年的进口焦煤及国内焦炭的价格上涨，通过前期避峰就谷择机采购，以及套期保值规避风险，没有对生产成本造成太大影响。本钢销售中心期货贸易部数据分析室主任翟世海则指出，在焦炭价格大幅上涨的市场行情下，本钢可以采购价格更为合理的焦煤，通过自有的炼焦厂生产出足够的焦炭以供使用。反之，当焦炭价格较为合理时，本钢也积极在市场直接采购，原料采购方式更为灵活。

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建　马钢股份:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　鞍钢股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态

　　鞍钢股份 000898

　　研究机构：太平洋 分析师：太平洋证券研究所 撰写日期：2018-07-20

　　事件:公司公告拟以59.04亿元现金或银行承兑汇票收购股东鞍山钢铁持有的朝阳钢铁100%股权。

　　点评:

　　1、朝阳钢铁评估增值率较高,但仍属于低价收购:朝阳钢铁账面价值30.34亿元,本次评估值59.04亿元,尽管评估增值率94.57%,但考虑2017年利润10.34亿,折算估值仅5.7倍,若按今年前5个月7.68亿净利润年化,PE仅3.2倍;从吨钢利润看,朝阳钢铁拥有年产200万吨精品板材生产线,2017年其吨钢净利达到517元/吨,也远超鞍钢股份2017年224元/吨以及行业其他上市企业的吨钢净利。

　　2、行业盈利持续周期将超预期,体外钢铁资产注入或成上市企业常态:市场部分担忧行业处于景气高点,盈利有潜在下行概率,认为本次收购价格偏高。从长期逻辑看,纯市场环境下,景气高位一般对应利润高点,因为产能在高盈利状态下复产将加剧竞争,导致行业盈利下滑。但在2016-2018年去产能、严环保等非市场因素作用下,新产能无法大规模进入行业,景气度下行已无先决条件,因此盈利的持续性将远超市场预期。同时,宝钢之后大规模的兼并重组进展偏慢。从三钢闽光、八一钢铁、华菱钢铁到鞍钢股份,体外资产注入可能是目前上市钢企壮大自身的优先做法和新常态,预期未来将有更多类似收购,这也是上市钢企盈利持续乃至上行的保障。

　　4、维持观点,7月钢铁板块可一搏:我们自6月初看空,7月初认为板块可以一搏,目前中报及环保政策仍在持续催化,叠加流动性边际宽松,我们维持前期观点。本次鞍钢股份现金收购将使EPS较大增厚但至少年底才能并表,预计2018-2020年公司归母净利71.14/87.73/94.19亿元,EPS为0.98/1.21/1.30元,推荐增持评级。

　　5、风险提示:钢价波动、下游需求不及预期、流动性收紧

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建　马钢股份:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　久立特材（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机

　　久立特材 002318

　　研究机构：广发证券 分析师：李莎 撰写日期：2018-06-04

　　一、久立特材:具备11万吨不锈钢管产能,坚持“长、特、优、高、精、尖”产品定位,油气、电力领域营收和毛利占比合计超60%。

　　久立特材第一大股东为久立集团,直接持有公司38.27%股权,周志江为公司实际控制人。从产能看,公司具备11万吨不锈钢无缝管、焊接管产能,自上市以来持续扩张产能,产品也扩大到核电管、油气管、双金属复合管、锅炉管等中高端品种;从营收看,2017年应用于石油、化工、天然气领域的产品对公司营收贡献度达50.72%,公司产品高端化、系列化趋势明显;从毛利看,2017年石油、化工、天然气对毛利贡献占比达58.09%,且毛利率最高;从销售区域看,2013~2016年公司海外营收占比逐年提升,2016年达34.23%,2017年因通过客户设在国内公司实现销售而大幅下降。

　　二、油气:油企资本支出回升、油气勘探向高压超深领域发展石拉动镍基油井管、油气输运管和LNG管需求,久立特材核心业务或直接受益。

　　我国一次能源消费结构中石油、天然气占比分别仅为世界平均水平的1/2、1/4,中长期以煤炭为主的能源结构面临调整,中短期油气勘探开采资本开支进入恢复性增长,从而拉动油井管、油气输送管、LNG输运管等油气管需求。就镍基合金油井管而言,油企资本支出回升、油气勘探向高压超深领域发展,驱动镍基合金油井管需求,预计我国年均镍基油井管需求约为25.42万吨,国内仅久立特材和宝钢股份批量供应;就油气输运管而言,高压、高腐蚀油气田集输管建设拉动双相不锈钢管及双金属复合管需求,久立特材相对武进不锈等国内竞争对手在规模、结构方面优势明显;就LNG输运管而言,17年我国LNG进口量大幅增长46.40%,预计18-20年年均LNG接收站不锈钢管需求达37.33万吨,久立特材或直接受益。

　　三、电力:已获“华龙一号”和AP1000蒸发器690U形传热管订单,享超超临界发电机组用管国产化机会。

　　就核级不锈钢管而言,公司与宝钢银环为国内核电U形管双寡头,目前在手福建漳州“华龙一号”和广西白龙AP1000等两个蒸发器690U形传热管订单,有望直接受益于国内核电建设加速进程;就超超临界锅炉管而言,超超临界发电机组热效率和环保性能优势明显,2018年第一季度我国拟在建超超临界机组规模总计达27840MW,耐热不锈钢管为超超临界机组关键设备,看好国产化替代机会。

　　四、盈利预测与投资建议:久立特材坚持“长、特、优、高、精、尖”产品定位,核心油气管产品有望充分受益于油气开发资本开支的回升,同时高端核电管订单落地增加公司盈利来源。预计18-20年EPS为0.27元、0.30元、0.32元,对应于2018年6月1日收盘价,2018-2020年PE为25.76X、22.76X、21.33X,给予“买入”评级。

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建　马钢股份:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　新兴铸管（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建

　　新兴铸管 000778

　　研究机构：川财证券 分析师：陈雳 撰写日期：2018-08-06

　　公司是球墨铸管龙头企业,市占率稳定在50%左右

　　公司是国内最大的离心球墨铸铁管企业,主要产品为球墨铸管及螺纹钢等建筑钢材,拥有球墨铸管产能260万吨,建筑钢材产能500万吨。公司铸管产品在国内的市场占有率始终保持第一,近年稳定在50%左右。公司产品球墨铸管生产技术含量较高,具备较高市场进入壁垒,同时公司作为河北本地具有央企背景的钢铁企业,与政府保持长期稳定的合作关系,在获取铸管订单方面优势明显,公司产品、区位两大优势筑成护城河,铸管龙头地位稳固。

　　城市化率提升叠加雄安新区建设助长铸管需求

　　球墨铸管是理想的城市供水输气管道用材,伴随我国城市化率的快速提升,球墨铸管的使用量增长迅速。当前我国球墨铸管的年平均需求量为500万吨,根据《中国铸造协会铸管及管件行业十三五规划》,到2020年,球墨铸管的年产销量有望达到700-800万吨。2018年雄安新区进入实质建设阶段,政策要求“建设集约高效的供水系统”,球墨铸管需求受益于雄安地下管网建设或将放量。

　　公司建筑钢材高盈利有望持续,公司产品高度互补业绩保障性强

　　2018年钢铁供需仍将呈现紧平衡,钢材利润可持续性或将好于市场预期,公司建筑钢材盈利有望维持高水平。公司钢材、铸管两个主要产品在生产、盈利等方面高度互补,公司业绩保障性强。

　　首次覆盖予以“增持”评级

　　预计2018-2020年公司营业收入分别为496.65、507.02、505.03亿元,归属于母公司净利润分别为16.81、19.64、22.31亿元,对应EPS分别为0.42、0.49、0.56元,对应PE分别为10.90、9.33、8.21倍。假设公司保持目前的估值水平不变,公司当前股价相对于2018年公司EPS对应的目标价还有一定上涨空间,且伴随市场对球墨铸管需求增长的认可,公司估值水平仍有上升可能。综上,首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:武安环保限产影响公司生产;下游需求低迷对钢铁行业的影响;球墨铸管需求不及预期

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建　马钢股份:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　马钢股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　马钢股份:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%

　　马钢股份 600808

　　研究机构：申万宏源 分析师：姚洋 撰写日期：2018-04-23

　　投资要点:公司2018年1-3月实现营业收入183.08亿元,同比增长5.6%;归属于上市公司股东的净利润14.18亿元,同比增长57.25%,公司每股收益为0.18元。

　　净利润同比增57.25%,环比增2.08%。公司18Q1销售钢材469万吨,较17Q4环比变动-17.6万吨,较17Q1同比变动-4万吨;其中板材、长材和轮轴销量为235、229和5万吨,较17Q4环比季度分别变动-16.1、-0.7和-0.8万吨,较17Q1同比变动-22、+17和+1万吨。18Q1吨钢毛利522元,较17Q4环比变动-169元,较17Q1同比变动+102元。公司吨钢毛利环比下降同比增长符合行业整体情况。净利润环比增加主要是由于17Q4产生了6.38个亿的资产减值损失,一定程度影响当季净利润水平。

　　汽车板和轮轴业务发展迅速。公司积极构建轨道交通、高性能建筑钢材、汽车板。目前公司汽车板产品通过IATF16949体系认证和上汽通用、中国一汽等多个主机厂认证,客户从此前的低端向中高端延伸。同时公司是国内车轮制造行业龙头,轮轴业务将充分受益轨道交通发展所带来的对于轮轴需求的提升。去产能下公司产销仍保持稳定增长。2017年,公司积极落实国家钢铁行业化解过剩产能政策,关停一座高炉和一座转炉,涉及炼铁产能62万吨、炼钢产能64万吨。但公司通过降低铁钢比,优化产线分工和计划排程,充分释放关键产线效能,产量保持增加。2018年公司计划关停两座高炉和两座转炉,涉及炼铁产能100万吨,炼钢产能128万吨,同时计划生产生铁1830万吨、粗钢1985万吨、钢材1882万吨。在去产能大背景下,公司产销仍可以稳定增加。

　　需求韧性持续,预计上半年需求至少不比去年差。3月固定资产投资较去年同期小幅下滑,呈现稳中趋缓态势,地产显示出持续韧性,且当前良好的投资必然传导至开工端,意味着这一韧性不会在短期内消失,这一定程度上对冲了基建和制造业的缓降,在防风险和去杠杆的大背景下,钢铁下游宏观需求大概率偏向于稳定,不必太过悲观。根据我们测算的周度需求来看,春节后8周总需求同比增7.5%,3月以来需求同比增0.7%,今年以来需求同比增1.4。我们认为今年上半年的需求至少不比去年同期差,大概率还有小幅增长。非采暖季限产叠加电炉成本限制,供给释放有限。采暖季限产结束后高炉逐步复产,但后续唐山和邯郸非采暖季限产将一定程度上限制供给增加,另外根据我们测算,当前电炉钢吨钢毛利在200元左右,一但钢价下跌,盈利回调,部分高成本电炉钢减产首当其冲,也将限制供给增加。盈利高位稳定下存在弹性。在需求和供给相对平衡的格局之下钢厂利润的持续性将超出预期,当前整体盈利水平已经回到去年12月底水平,由于此前工地开工延迟导致施工时间压缩,使得短期需求拥有高弹性,库存去化之下钢价有望反弹,盈利有望进一步恢复。微观持续印证,宏观预期修复。此前抑制钢铁板块的最大因素来自于宏观的悲观预期,去杠杆、外贸环境恶化、社融减少等因素都预示着经济下行的压力。本次央行降准有助于实体经济融资成本的降低,凸显对于经济的托底作用,有助于悲观预期的修复。微观层面上钢材成交放量、库存持续下降、行业盈利保持高位。宏观层面上3月经济数据显韧性,降准进一步修复宏观预期。从而板块具有反弹基础。

　　上调盈利预测,维持“买入”评级。公司产品涵盖板带、长材、轮轴三大系列,汽车板和轮轴业务发展迅速,公司将持续受益当前行业高盈利水平,我们上调18-20年EPS至0.58、0.61、0.63元(原18-19EPS为0.52、0.53),目前股价对应PE分别为6、6、6倍,维持“买入”评级。

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建　马钢股份:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　重庆钢铁（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待

　　*ST重钢 601005

　　研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2018-03-08

　　重整方案多方位修恢复企业经营功能。参与本次重整的重组方系重庆长寿钢铁有限公司,其股东为四源合基金与重庆战新基金。四源合基金系中国宝武钢铁集团联合多家知名企业共同组建的中国第一支钢铁产业结构调整基金,按照方案重组方有条件受让2,096,981,600股股票后成为重庆钢铁的第一大股东,受让条件包括:重组方向上市公司提供1亿元流动资金作为受让重庆钢铁集团2,096,981,600股股票的现金条件;重组方承诺以不低于39亿元资金用于购买管理人通过公开程序拍卖处置的铁前资产;重组方提出经营方案;在重整计划执行期间,由重组方向重庆钢铁提供年利率不超过6%的借款。同时以重庆钢铁A股总股本为基数,按每10股转增11.50股的比例实施资本公积金转增股票,转增股票不向原股东分配,全部用于根据本重整计划的规定偿付债务和支付重整费用。

　　中远期规划将重造西南老牌钢企,产品技术升级值得期待。公司重整方案中经营规划分为三个阶段。近期阶段(2018年)重庆钢铁预计将形成575万吨/年的粗钢产能,钢材产量510万吨/年,销售钢坯47万吨/年。中期阶段(2019年至2021年)通过改造提高1780mm热轧产能、新增电炉及建材类产品产线、改造老棒/线等措施,使重庆钢铁完全发挥800万吨粗钢产能。远期升级阶段(本次重整完成后的5年及以后)结合重庆汽车行业和家电行业用钢情况,建设高品质冷轧镀锌项目和优质棒材项目,同步对炼钢、热轧进行配套改造,最终与重庆汽车和家电产业形成产业协同集群效应,依据区域废钢的保障量,进一步对重庆钢铁一系统高炉转炉长流程生产工艺实施电炉短流程改造。按建成后830万吨/年的粗钢产能,钢材产量778万吨/年,销售钢坯16万吨/年。短中长期的细致规划将使得重钢逐步从恢复盈利功能的钢企向高品质现代化钢企稳步过渡。

　　预计公司2018-2019年EPS分别为0.13元、0.20元、0.22元,对应PE为19.85x、12.90x、11.73x,给予“买入”评级。

　　风险提示:电炉复产超预期,钢价回调。

　　政策利好钢铁行业 钢价保持高位运行鞍钢股份:体外钢铁资产注入或成常态久立特材:油气管受益于油气资本开支回升,核电管享核电设备国产化良机新兴铸管:球墨铸管龙头,受益华北基建　马钢股份:净利润同比增57.25%,资产减值损失影响下环比增2.08%*ST重钢:重整焕发生机,区域龙头值得期待包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　包钢股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　包钢股份:坐拥稀土矿资源,打造稀土钢品牌

　　包钢股份 600010

　　研究机构：国元证券 分析师：严浩军 撰写日期：2018-05-22

　　公司生产能力突出,装备水平一流。公司具有年产1650万吨铁、钢、材配套能力,形成了“板、管、轨、线”四条精品线的生产格局。公司拥有CSP、宽厚板,世界先进的2250mm热连轧及配套冷轧连退、镀锌等生产线,可生产汽车板、高级管线钢、高强结构钢等高档产品,年生产能力960万吨,工艺技术世界领先,是我国西北地区最大的板材生产基地。公司拥有5条无缝管生产线,年生产能力200万吨,可生产石油套管、管线管等产品,广泛应用于国家大剧院、上海浦东机场、鸟巢等全国重点工程及中石油、中石化等各大油田,是我国品种规格最为齐全的无缝管生产基地。公司还拥有两条世界先进的万能轧机高速钢轨生产线,年生产能力210万吨,可生产国内外铁路用系列钢轨等产品,广泛运用于京沪高铁、京广高铁、青藏铁路等多条国家重要线路,是世界装备水平最高、能力最大的高速轨生产基地。公司拥有4条线棒材生产线,年生产能力244万吨,可生产热轧带肋钢筋、热轧光圆钢筋等产品,广泛应用于三峡工程、江阴大桥等国家重点工程,是我国西北地区高端线棒材生产基地。2017年,公司全年产铁1403万吨,同比增长15.4%;产钢1420万吨,同比增长15.4%;生产商品坯材1304万吨,同比增长13.2%。公司实现营业收入536.84亿元,同比增长73.02%;净利润20.51亿元,同比增加2324.05%。

　　公司积极打造世界一流“稀土钢”品牌。包钢白云鄂博矿中铁与稀土共生的资源优势造就了公司独有的“稀土钢”产品特色,利用稀土在钢中具有的净化、变质、微合金化三种主要作用,稀土钢的延展性、韧性、耐磨性、耐腐蚀性、拉拔性都得到有效提升。2106年,产能550万吨的稀土钢板材生产线基建技改建设全面完成,公司由此具备了高档汽车钢、高档家电钢、高钢级管线钢、高强结构钢等生产能力,填补了内蒙古和中西部地区空白。

　　稀土资源优势对于公司业绩的贡献逐步体现。包钢白云鄂博矿是世界闻名的资源宝库,已探明的铁矿石储量为14亿吨,已发现175种矿物、73种元素,尤其值得关注的是,其稀土储量居世界第一位,铌储量居世界第二位。2017年,公司收购包钢集团白云鄂博资源综合利用项目相关资产后实现生产销售稀土精矿17.6万吨,销售收入24.23亿元,利润13.36亿元。2018年3月公司租用北方稀土稀选厂扩大生产,预期生产稀土精矿30万吨左右,预期收益将显着超过2017年。

　　公司积极开拓国际市场。公司在继续巩固和做好欧美、韩国、日本等传统发达国家市场钢材出口的基础上,有重点地开辟“一带一路”沿线国家的市场,以现有东南亚、中东、南美、非洲市场为立足点,向南亚、西亚各国辐射,突出重点市场区域加大出口。2017年全国出口钢材7543万吨,同比下降30.5%,而公司2017年共计出口钢材160.06万吨,同比增长11.53%;创汇8.59亿美元,同比增长50.46%;出口到56个国家和地区(其中包括22个一带一路国家),并且镀锌产品首次进入巴西市场。2018年以来,在全国出口钢材持续下降的情况下,公司的产品出口同比仍继续大幅增加。

　　2018年一季度,公司实现营业收入129.87亿元,同比增长22.18%;净利润6.37亿元,同比增加222.19%。未来公司将以做精做特稀土钢新材料为突破口,不断推动产品向中高端升级。并实施低成本制造,通过分流富余人员、提高劳动效率等措施,使人均产钢量达到1000吨水平。预计公司18-19年每股收益分别为0.07元,0.09元。给予增持评级。

　　风险提示:行业风险、原燃料价格风险、资金风险、环保风险。