负债急剧攀升 文灿股份仍大幅举债收购资产

　　（张问之 记者 朱文彬）12月9日，【文灿股份(603348)、股吧】（603348）高开低走，收出一条阴线，跨国收购资产的消息，似乎并没有带来太大的惊喜。

　　据文灿股份披露，公司拟按每股购买价格38.18欧元购买百炼集团61.96%股权，并将针对百炼集团剩余的全部股份发起强制要约收购，交易定价合计为2.513亿欧元，按当前汇率折算，这笔交易价格折合人民币高达19.55亿元。

　　按理说，这算一笔不错的买卖。成立于1961年的百炼集团，主营业务和文灿股份类似，营业收入和净利润水平甚至还要高出文灿股份一筹，但其市值则不到文灿股份的一半。目前，文灿股份的总体市值达43亿元。

　　2016年至2018年，百炼集团分别实现营业收入3.12亿欧元、3.50亿欧元、3.59亿欧元，实现净利润1966万欧元、2429.70万欧元、2715.20万欧元。而2018年，文灿股份营业收入为16.20亿，同比增长4.05%；净利润1.25亿元，同比下滑19.36%。

　　值得关注的是，文灿股份此次收购，采用的现金支付方式，除自有资金、自筹资金外，还需动用大笔的银团贷款。折算下来，此次交易共需向银行方面贷款11.79亿元人民币。

　　文灿股份于2018年成功上市，今年稍早时候，公司又完成了8亿元的可转债融资。

　　据公司披露三季报看，公司的资产负债率短期内也在突然急速拉升。文灿股份三季报显示，目前公司的资产负债率水平为41%，而年初仅为29%。

　　此外，文灿股份的短期借款也从年初的941.68万元增长至三季度末的22467.84万元，增长率高达2285.94%，公司解释称，主要系银行借款增加所致。同时，三季报还显示，公司一年内到期的非流动性负债也从年初的7586.56万元增长至三季度末的9925.28万元，增长30.83%。

　　在负债不断高企的背景下，文灿股份又计划大幅举债用于境外资产收购，如此激进的扩张方式，是否会带来风险，仍有待进一步观察。

　　在文灿股份停牌宣布筹划重大收购事项之前，公司股价连续上涨三个交易日，与同业竞争企业同期内股价表现不一，令外界颇为关注。