连续减持、业绩萎靡 先锋电子的新一轮套现即将开始

　　摘要：近期，杭州【先锋电子(002767)、股吧】（002767）技术股份有限公司（证券简称：先锋电子 证券代码：002767）发布了一则减持预披露公告，公司于近日收到公司控股股东、实际控制人石政民的《股份减持计划告知函》，

　　近期，杭州先锋电子技术股份有限公司（证券简称：先锋电子 证券代码：002767）发布了一则减持预披露公告，公司于近日收到公司控股股东、实际控制人石政民的《股份减持计划告知函》，计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过900万股，占公司总股本的6%。如果按照今日收盘价计算，石政民通过此次减持大约可以套现1.34亿元。

　　公告显示，目前先锋电子控股股东石政民持有公司股份70,916,132股，占公司总股本的47.28%。石政民与公司董事长石义民为一致行动人，石义民持有公司股份32,572,525股，占公司总股本比例21.72%。

　　家族套现早已开始

　　事实上，这并不是先锋电子实控人首次进行减持操作，从2018年下半年开始，公司大股东石政民、石义民两兄弟便开始他们的减持计划。

　　2018年8月，先锋电子公告称，公司股东石政民拟减持公司股份6,000,000 股，占公司股份总数4%。2019年5月先锋电子再发公告，大股东之一石义民拟减持公司股份不超过 3,000,000 股，即不超过公司股份总数2%。

　　据同花顺（300033）统计数据显示，石政民、石义民两兄弟从2018年至今共进行过13次减持操作，总减持数量为385.14万股。

　　值得注意的是，除了石政民和石义民的套现操作之外，先锋电子的高管也开始陆续“跟风”。

　　2018年至今先锋电子的董秘程迪尔、高管吴伟良、石爱国均在期间进行过减持操作，且都不在小数。三人的减持数量分别为4.5万股、4.3万股和3万股，占三人减持前持股比例都为25%，属于顶格减持。

　　业绩逐渐走低

　　在一众大股东、高管做出连续减持计划的背后，先锋电子的近年逐渐萎靡的经营状况不得不引起我们的注意。

　　据了解，先锋电子主营民用IC卡智能燃气表、无线远传智能燃气表 、工商用智能燃气表等终端产品的研发、生产和销售。

　　从业务结构来看，民用智能燃气表和工商用智能燃气表是企业营业收入的主要来源。从2018年营收构成来看，“民用智能燃气表控制装置”营业收入为1.7亿，营收占比为62%。工商用智能燃气表整机营业收入为5760.6万，营收占比为20.6%。无线远传智能燃气表(含物联网表)”营业收入为4854.4万，营收占比为17.4%。

　　然而在2019年，先锋电子此前赖以生存的两大业务贡献收入却出现了大幅下降情况。半年报显示，第一大主业民用 IC 卡智能燃气表业务贡献营收5435.20万元，同比下降39.87%，工商用智能燃气表业务贡献营收2009.99万元，同比下降16.88%，反倒是无线远传智能燃气表(含物联网表)业务贡献出现了翻倍态势。

　　业内人士分析，先锋电子2019上半年无线远传智能燃气表业务营收暴增，可该业务销售毛利率同比减却11.24%，这有可能是先锋电子降价让利所致，公司的实际经营情况可能比表面上还要糟糕。

　　从近两年先锋电子的经营数据上也可以看出这一点，2018年实现营业总收入2.9亿，同比下降6.7%；实现归母净利润2582万，同比下降43.7%；每股收益为0.17元。报告期内，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计918.5万元，其中委托他人投资或管理资产的损益为971.4万元。扣除非经常性损益后归母净利润为1663.5万元，同比降低53.3%。公司2018年期间费用率为29.9%，较上年升高4.2%，期间费用合计达8649万，同比上升8.6%，对公司业绩形成较大的拖累。

　　到了2019年，先锋电子的业绩颓势开始放大，据公司2019年10月25日公布的三季度报告显示，去年1―9月共实现营业总收入2.14亿元，同比微增0.38%；归母净利润为1733.03万元，同比下降13.94%，扣非净利润为1448.73万元，同比下降23.72%。同时，公司经营性现金流净额出现了罕见的负值，三季报呈现-7947.51万元的流出状态。