万盛股份20年专注阻燃剂研发 2019年全年扣非净利预增超70%

　　经营业绩一度陷入低谷的万盛股份（603010.SH）实现了逆袭。

　　1月13日晚，万盛股份（603010）发布2019年年度业绩预增公告，称经公司财务中心初步测算，预计2019年度实现净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）为1.61亿元至1.94亿元,同比增长50%至80%，扣除非经营性损益的净利润（简称扣非净利润）0.77亿元至0.95亿元，同比变动幅度为70%至110%。

　　2014年10月10日，万盛股份在上交所主板挂牌上市。上市之后，虽然营业收入持续稳步增长，但对应的净利润存在波动。上市首年，其净利润、扣非净利润均出现下降，历经连续两年大幅回升后，2017年、2018年，其扣非净利润又接连下降，降幅均超过40%。但在2019年，其盈利能力大幅提升，去年前三季度，其扣非净利润为1.18亿元，同比增长55.99%。

　　对于去年经营业绩大幅向好，万盛股份解释，受阻燃剂市场供求关系影响，公司产品量价齐增，公司通过产能替代升级，调整并优化了产品及客户结构，综合导致公司产品毛利率增长，经营业绩显着提升。

　　万盛股份成立于1995年，专注机磷系阻燃剂的研发、生产和销售20多年，目前，其产品远销美国、欧洲、南美、韩国等20多个国家和地区，已同拜耳、巴斯夫等全球知名企业建立长期合作关系。

　　上市以来，万盛股份的研发支出逐年增长。去年前三季度，其研发支出为0.60亿元，超过2018年全年的0.47亿元。

　　产品量价齐升净利激增

　　市场需求扩大，万盛股份的产品量价齐升，使得其经营业绩大幅增长。

　　根据万盛股份披露的业绩预告，公司预计，2019年全年，其实现的净利润区间为1.61亿元至1.94亿元，上年同期为1.08亿元，同比变动幅度为50%至80%。扣非净利润区间为0.77亿元至0.95亿元，上年同期为0.45亿元，变动幅度高达70%至110%。

　　从去年初，万盛股份的经营业绩开始大幅增长。去年一季报显示，万盛股份实现的营业收入为4.64亿元，同比增长64.82%，净利润2645.69万元，同比大增415.10%。去年二三季度，公司实现的营业收入为4.75亿元、4.78亿元，对应的净利润为0.48亿元、0.66亿元，同期扣非净利润为0.49亿元、0.47亿元。

　　万盛股份解释去年业绩大幅增长的原因时称，受阻燃剂市场供求关系影响，公司产品销量及价格均有所增长，同时公司通过产能替代升级，调整并优化了产品及客户结构，综合导致公司产品毛利率增长，经营业绩显着提升。

　　公开资料显示，近几年来，为适应防火标准提高的需求，阻燃剂应用领域不断拓展，尤其是新能源电动汽车的快速发展，对锂电池需求增加，作为应用于锂电池外壳的工程塑料用量大幅增加，工程塑料阻燃剂需求增长。

　　有报道称，当前，全球阻燃剂的总用量在各类塑料助剂中居第二位，仅次于增塑剂，已成为保护人们生命生产财产安全不可或缺的安全“卫士”。

　　从财务数据看，万盛股份的经营质量较高。截至去年前三季度，公司应收账款2.53亿元，较上年同期的2.70亿元略有减少，前三季度的信用减值损失为0.03亿元，上年同期为0.19亿元。

　　去年前三季度，万盛股份的经营现金流净额为1.23亿元，上年同期为0.14亿元，同比大增790.70%。期末，公司资产负债率为42.08%，较年初的45.36%下降了3.28个百分点。

　　拥有拜耳、巴斯夫等全球知名客户

　　万盛股份能够实现经营业绩大幅增长，主要与其长期深耕主业、形成核心竞争力有关。

　　官网显示，万盛股份成立于1995年的临海市江南助剂厂，2000年更名为临海市万盛化工有限公司，2004年更名为浙江万盛化工有限公司。2010年，公司完成股改，2014年跻身A股市场。

　　在上市之前，万盛股份就注重国际市场开拓。2012年，公司先后成立美国万盛、香港万盛。2015年5月，公司又成立欧洲万盛。当年12月，公司耗资3.5亿元收购大伟助剂有限公司。

　　自成立以来，万盛股份专注有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售，至今已有20多年。公司在财报中称，其始终以技术创新为企业发展的根本动力，坚持差异化的发展战略，陆续推出满足不同客户需求的新产品。目前，其主要产品包括聚氨酯阻燃剂(聚氨酯软泡阻燃剂和聚氨酯硬泡阻燃剂)、工程塑料阻燃剂等两大类20多个主要品种，远销美国、欧洲、南美、韩国、日本、东南亚等20多个国家和地区，已同拜耳、陶氏化学、科思创、巴斯夫、SABIC、亨斯曼、韩国乐天等国内外知名化学工业品、改性塑料生产企业建立了长期的合作关系。子公司大伟助剂多年来聚焦于特种脂肪胺类精细化工产品的研发、生产和销售，在细分市场中已居于领先位置。主要客户包括陶氏化学、巴斯夫、赢创工业集团、万华化学（600309）等国内外知名企业。

　　公司称，其阻燃剂产品广泛应用于家具及交通工具的各种垫材、隔音材料、保温材料、建筑板材、仪表板、汽车外装部件、各种电子设备的外壳等众多领域，下游市场空间巨大。公司产品通过了欧美认证，具有一定的先发优势。

　　万盛股份市场布局均衡，境内外市场收入占比相差不大。2017年全年，公司向境外市场销售收入为6.91亿元，占公司营业收入的46.89%，2018年，这一比重为53.20%。

　　近年来，万盛股份的研发投入持续增长。2014年，公司研发投入为0.15亿元，2018年达0.47亿元，去年前三季度为0.60亿元，三个季度已经超过上年全年。