宏昌电子推出首单重组延伸产业链 标的预估值10.3亿承诺三年赚3亿

　　3月17日晚间，【宏昌电子(603002)、股吧】（603002）（603002.SH）披露重组预案。上市公司拟收购实控人旗下无锡宏仁电子材料科技有限公司（以下简称“无锡宏仁”）100%股权，并募集配套资金不超过1.2亿元。根据预估结果，标的资产的预估值为10.29亿元。

　　长江商报记者注意到，作为国内领先的电子级环氧树脂龙头，多年来宏昌电子主要通过内生力量带动业绩增长。不过，在近几年整体业绩未见较大增长的情况下，宏昌电子上市近八年首次推出资产重组方案，意在通过并购下游行业公司，延伸产业链并拓宽业务规模，提振盈利能力。

　　重组预案显示，2018年和2019年，无锡宏仁分别实现净利润5739.47万元、8548.13万元，同时交易对手方也作出业绩承诺，2020年至2022年标的公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润（以下简称“扣非归母净利润”）分别不低于0.86亿元、0.94亿元、1.2亿元，三年合计不低于3亿元。

　　而在年初，宏昌电子曾披露业绩预告。公司预计2019年度净利润将同比增长1841万―2793万元，增幅37%―56%左右。

　　拟收购实控人旗下覆铜板资产

　　根据重组预案，此次宏昌电子拟向广州宏仁、香港聚丰2名无锡宏仁股东以发行股份的方式购买其持有的无锡宏仁100%股权，并向CRESCENTUNIONLIMITED、员工持股计划一期、员工持股计划二期3名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过1.2亿元，用于补充标的公司流动资金、支付本次交易相关费用，其中用于补充标的公司流动资金的金额不超过交易作价的25%。

　　预案显示，本次交易中，交易对方广州宏仁、香港聚丰均为公司实际控制人王文洋及其女儿GraceTsuHanWong控制的企业，广州宏仁的董事长刘焕章系公司的董事，香港聚丰的董事王文洋系公司实际控制人之一。同时本次募集配套资金股份认购方CRESCENTUNIONLIMITED为王文洋控制的企业，员工持股计划一期拟由公司管理层与其他员工参与认购。因此，宏昌电子此次重组构成关联交易。

　　截至目前，标的资产的评估工作尚未完成。根据评估机构提供的预估结果，以2019年12月31日为预评估基准日，标的资产的预估值为10.29亿元。

　　与2018年度财务数据相比，本次交易作价占上市公司2018年末资产总额和资产净额的比例分别达到52.51%、92.69%，标的当期营收也占上市公司的44.71%，因此本次交易构成重大资产重组，但不构成重组上市。

　　长江商报记者注意到，这也是宏昌电子自2012年上市以来的首单对外并购及资产重组，重组标的瞄准了实控人旗下覆铜板资产。

　　本次交易完成前，宏昌电子主要从事电子级环氧树脂的生产和销售，而无锡宏仁主要从事多层板用环氧玻璃布覆铜板、多层板用环氧玻璃布半固化片、新型电子材料的生产及销售。无锡宏仁所处行业系上市公司的下游行业。

　　宏昌电子认为，本次交易是上市公司产业链的延伸，通过拓展新领域，寻找新的利润增长点、尝试新型业务、促进产业整合而迈出的坚实一步。

　　去年净利润最高预增56%

　　除了延伸产业链之外，宏昌电子也将通过外延式并购进一步提升盈利能力。

　　长江商报记者梳理发现，在2012年登陆沪市主板之后，宏昌电子净利润一直维持在6500万元上下。2016年因环氧树脂行业竞争激烈、产品售价下降，导致当期公司净利润下降57%至2667.92万元。

　　不过，次年随着量价齐升，宏昌电子业绩冲至最高点7844.94万元，同比大增194.05%。2018年公司业绩再次回落，实现净利润5000.75万元，同比减少36.26%。

　　今年年初宏昌电子曾披露业绩预告，公司预计2019年净利润同比增长1841万―2793万元，同比增长37%―56%左右，主要原因系主营业务影响；2019年下半年起，产品市场需求持续旺盛，技术提升、产品成本降低、优化产品结构，使得产品毛利及毛利率同比去年增加。

　　同时，宏昌电子预计2019年度的非经常性损益约为839万元，扣非净利润预计同比增长1953万元至2904万元，同比增长48%至72%左右。

　　而拟被注入上市公司内的无锡宏仁目前盈利能力则略高于宏昌电子。重组预案显示，2018年和2019年，无锡宏仁分别实现营业收入8.07亿元、7.4亿元，净利润分别为5739.47万元、8548.13万元。

　　截至2019年末，无锡宏仁资产总额7.5亿元，负债总额2.76亿元，所有者权益合计4.76亿元。

　　在此情况下，交易对手方作出业绩承诺，无锡宏仁2020年至2022年度的扣非归母净利润分别不低于0.86亿元、0.94亿元、1.2亿元，三年合计不低于3亿元。

　　宏昌电子进一步表示，本次交易完成后，上市公司将持有无锡宏仁100%的股权，无锡宏仁将作为上市公司的全资子公司纳入合并报表，公司在资产质量、财务状况、盈利能力等方面将得到一定的提升，为上市公司的股东带来更好的回报。

　　值得一提的是，受重组消息影响，3月18日宏昌电子开盘一字涨停，报收5.27元/股，涨幅10.02%，总市值32.38亿元，今年年内最高涨幅接近四成。