2020房企价值榜TOP50之盈利能力十强 龙光金地等上榜

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　　改革开放以来，我国国内生产总值及人均可支配收入实现了跨越式发展，人们的生活水平也得到了极大的提高。2020年是具有里程碑意义的一年，我们将全面建成小康社会，实现第一个百年奋斗目标。

　　自1998年房改后，在提高人均居住面积和提升城镇化率的过程中，房地产开发投资及其拉动的上下游相关产值是我国GDP的重要组成部分，在以万科、保利、碧桂园等为代表的众多房企在深化改革开放的红利下，在市场中展现出来的活力是巨大的。而今，站在16万亿体量的基础上，“稳地价、稳房价、稳预期”成为房地产行业调控常态化的主要目标，在持续的调控及调整中，行业内部分化明显加剧。因此对于投资者来说，深入剖析、对比分析各主要头部房企的经营情况及投资价值显得尤为必要。

　　目前，在A股、H股两地上市的房地产开发公司多达几百家，新浪财经从中甄选出100家主流房地产开发商，并站在投资者的角度，对各公司的综合竞争力及企业内在投资价值进行全面的归纳和分析。其中的各项维度包括：运营规模、成长潜力、运营绩效、盈利能力、财务及风险控制等，并最终形成“2020新浪财经上市房企价值榜TOP50”。通过分析找到各个公司的经营特点及成功经验，并评比出其中的佼佼者，为行业中及其他行业的公司提供进一步高效发展的借鉴。

　　盈利能力方面，上市房企外延扩张驱动增长，头部房企盈利突出。

　　2019年，新浪财经价值榜TOP50房企中，平均毛利率、净利润率、净资产收益率（ROE）分别达到33%、16%、21%。加权ROE较2018年的18.8%明显提高，这主要是由于全年结算业绩增长，其中中梁控股凭借着67.81%的ROE高居榜首，相比之下，九龙仓、瑞安房地产、远洋集团、绿城中国及越秀地产等的加权ROE仅为个位数。

　　2019年，在行业面临较大调整的背景下，各房企的盈利指标出现了较大波动。其中，作为已入选“2019年新浪财经上市房企价值榜之盈利能力十强”第四名的龙光地产，今年继续保持着突出的盈利能力，位列榜首。

　　盈利前十榜单还包括近两年复苏明显的金地集团（600383），表现一贯稳定的保利地产（600048）以及排名有所下滑的新城控股（601155）。

　　评测指标体系说明

　　根据房地产开发行业的商业模式及开发流程，此次评测将评价体系总体设定为“2个层次、4个维度”的框架。

　　其中，第一个层次，即一级标题所包含的4个维度分别为：企业规模、成长潜力及运营绩效、盈利能力、财务及风险控制。

　　第二个层次，即二级标题为个一级标题下再单设多个评价指标，如一级标题“盈利能力”下设销售毛利率、净利润率、ROE等参考指标。各一级标题、相应的二级标题及各自的权重情况如下：

　　运营规模：拿地金额，土储货值，销售金额，营业收入，股东权益。

　　成长及经营绩效：拿地面积同比增速，收入储备倍数，销售金额同比增速，拿地面积/销售面积，拿地价格/销售价格，存货周转率，经营活动现金流。

　　盈利能力：净资产收益率，股利支付率，销售毛利率，销售净利润率，归母净利润增速。

　　财务及风险控制：一二线土储占比，短期偿债压力，净负债率，资产负债率，平均融资成本。