厚积薄发的指南针：研发投入大幅增加超8成 专业化与差异化“两手都硬”助公司赢得市场

　　说起指南针（300803），大家想必是如雷贯耳。指南针作为我国的四大发明之一，在中国历史乃至世界历史上都留下了浓墨重彩的一笔。而在资本市场上，有一家20多年以来专注向投资者提供服务的公司，它也叫指南针（全称：北京指南针科技发展股份有限公司）。

　　指南针于2019年11月在创业板上市，主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口及营销优势，积极拓展广告服务业务和保险经纪业务。

　　2019年及2020年一季度增速明显加快

　　4月29日，指南针披露了2019年年报及2020年一季报，数据显示，2019年公司实现营收6.23亿元，同比增长7.84%；实现扣非后净利1.11亿元，同比增长1.26%。分产品来看，金融信息服务营收贡献最大，占总营收的92.46%，达5.76亿元，对比去年同期增长8.65%；广告服务贡献7.42%营收，对比去年同期增长13.88%至4620万元；保险经纪报告期内营收74.9万元，占总营收的0.12%。

　　2019年，随着国内 A 股市场活跃度回升，投资者对证券信息及投资咨询的服务需求有所增加，同时公司立足于主营业务，加大研发投入，持续提升公司产品和服务品质，因此报告期公司销售回款出现相应增长，营业收入较上年同期有所增长。报告期内，公司在深圳证券交易所创业板成功上市，宣传推广费用及管理费用较上年同期有所增加；公司对研发团队进行扩充，加大研发投入，研发费用出现较大增长，因此营业利润较上年同期有所下降。

　　2020年一季度，公司营收净利双双出现爆发式的增长。数据显示，2020年一季度公司实现营收1.53亿元，同比增长189.82%；实现扣非后净利2775.61万元，同比增长158.23%。经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长136.37%。

　　2020年一季度，受新冠疫情的影响，全球证券市场包括国内A股市场均出现了较大波动，但本期国内A股市场总成交金额相较上年同期有明显的放大，公司各类客户的活跃度均有不同程度的提升，对本期业绩有一定助力作用。

　　产品不断升级，差异化助力公司赢得市场

　　在持续不断研发和创新的推动下，20多年里，指南针不断推出新的产品以适应新的需求。在1998年至2004年间，指南针推出中国第一款智能操盘系统，成为工具型软件的代表。在2005年至2008年间，推出赢富数据系列产品，直观揭示了主力真实持仓和交易信息。2009年至2011年间，推出的全赢无极系列，成为指南针旗舰品牌，代表指南针证券分析理论的精华。2012年以后，全赢博弈系列成为指南针新一代全自动智能操盘决策系统，利用大数据建立操盘模型与交易策略，并实现动态监测与控制，实现全自动智能操盘。

　　指南针能够成为股票软件中的黑马，除了专注，也离不开其差异化的战略。报告期内，指南针于2019年推出新产品“财富掌门DPFMRAII系统”，该系统产品分为标准版、高级版、专业版和定制版四个版本，主要面向中高端用户和管理资金规模较大的专业投资者。该系统产品从风险控制角度将投资管理过程进行模块化切分，并将投前预测结果和投后管控方法直接呈现给投资者，便于投资者对投资过程进行条理化的评价与纠正，从而达到控制投资风险的既定目标。

　　在全赢系列产品端，公司针对新增的科创板市场及其周边关联股票，根据市场轮动特性，在现有的指南针卡位1.0系统的基础上升级为卡位系统2.0，进一步延伸了用户选股的范围。

　　稳定的研发构筑核心竞争力

　　纵观指南针发展历史不难发现，它以专业化的证券研究和不断创新的发明而闻名于世。据了解，筹码分布的发明和庄家成本分析理论的推出，是指南针早期对中国证券研究市场最大的贡献之一，并成为证券分析领域的标杆。

　　强大的产品源于公司稳定的研发，公司多年来始终重视对研发的投入与综合技术能力的培养，掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术和多媒体网络技术等在内的核心技术。指南针有一支包括众多清华大学人才在内的研发团队，公司的研发费用持续增加，数据显示，2019年度公司研发投入总额为80,094,048元，占营业收入的比重为 12.86%，较2018年同比大幅度增加84.37%。

　　报告期公司对研发团队进行扩充，加大研发投入，同时增加了对外合作研发项目，积极进行产品创新，实现现有产品的完善升级与新产品的开发上市，通过不断的技术创新和产品创新，努力提升公司的服务水平。

　　主营业务升级扩容，持续创新布局未来

　　指南针致力于发展成为我国领先的金融信息服务提供商。围绕这一战略目标，公司将继续深耕金融信息服务市场，抓住我国金融市场快速发展的机遇期，不断增加研发投入，积极进行产品创新，实现现有产品的完善升级与新产品的开发上市。

　　在产品端方面，公司计划在未来三年内完成对主营业务升级扩容改造，优化升级现有PC端全赢博弈系列产品，满足日益增长的用户需求；在技术创新方面，此公司将采取一系列的技术创新措施作为支持，购置先进的软硬件设备，引进先进人才与技术，提供所需的研发及测试平台，保障技术创新计划的顺利进行。在市场开拓方面，公司将针对客户需求全面优化讲师文章和视频的内容，加强对业务团队的技术培训和营销指导工作，提升服务质量以增加客户粘性，利用传统媒体和社交媒体等多种途径提高品牌知名度。