游族网络二季度收入13亿创上市新高 研发投入占营收16%五年复合增超44%

　　新老产品持续发力，【游族网络(002174)、股吧】（002174）（002174.SZ）用短短半年时间完成了业绩逆袭。

　　近日，游族网络发布上半年业绩预告。报告期内，公司营收超过25亿元，同比增长超44.5%；净利润预计实现4.88亿元―5.09亿元，预计增幅约为20%―25%。经长江商报记者统计，其中，公司第二季度的营收接近13亿元，为上市以来单季最高营收水平。

　　事实上，由于手游面市后表现不及预期、营销与人力成本投入加大等原因，去年游族网络扣非净利润出现上市首亏。

　　今年，得益于新老产品表现良好，游族网络扭转了亏损局面。而这离不开游族网络对产品研发的重视。2019年，在亏损的情况下，游族网络的研发投入仍达5.27亿元，占营收16.37%。上市五年其研发投入复合增速超44%。

　　上半年预盈约5亿元

　　2009年，丁波羚、林奇、朱伟松、李竹四人出资创办游族信息。彼时，游族信息以页游业务为主，并凭借《盗墓笔记》、《女神联盟》等游戏，逐渐在页游领域站稳脚跟。

　　经过多次股权变更后，游族信息在2014年借壳梅花伞登陆中小板，并更名为游族网络。据天眼查显示，创始人林奇目前仍持有游族网络30.82%的股权。不过，随着互联网技术与硬件技术的发展，移动游戏市场走俏。2015年，游族网络开始大力发展移动游戏业务。在连续推出多款原创手游和代理手游产品后，移动游戏在次年反超页游，为公司带来营收12.82亿元，同比增长77.87%，在总营收中占比为50.65%，2019年，实现营收22.52亿元，占比增至69.93%。

　　手游业务高速发展下，游族网络的经营业绩持续上升，2015年―2018年，净利润增幅分别达24.35%、14.03%、11.57%和53.85%。

　　不过，2019年，游族网络与腾讯联手推出的《权利的游戏凛冬将至》手游面市后表现不及预期，同时，为扩大市场份额，游族网络增加了不少营销与人力成本投入，扣非净利润出现上市首亏。

　　今年以来，受到“宅经济”影响，游戏板块普遍业绩大涨。受益于新老产品的良好表现，上半年，公司营收超25亿元，同比增长超44.5%；净利润预计实现4.88亿元―5.09亿元，同比预计增长20%―25%。按此计算，今年二季度，游族网络的营收接近13亿元，是公司上市以来单季最高营收水平。

　　研发投入快速增长去年达5.27亿

　　从页游开发商成功转型为受众多、前景大的手游开发商，离不开游族网络在人力、物力上的投入。

　　长江商报记者梳理了游族网络上市以来的年报，2014年―2019年，公司研发投入金额分别是8280.88万元、1.33亿元、1.73亿元、3.21亿元、4.94亿元、5.27亿元，在同期营收中分别占9.82%、8.67%、6.83%、9.92%、13.80%、16.37%。按此计算，上市五年来，游族网络研发投入金额的复合增长率达到44.81%。同时，公司的研发人员达到1350人，较2014年的428人翻了两倍多，在公司总员工中占比达到73.13%。

　　上市以来，游族网络形成了“精品化”、“全球化”和“大IP”三大方向。因此，持续多年的研发投入让公司产品不断精品化的同时，也为游族网络的产品出海提供了保障。2019年，游族网络海外地区的营收实现20.3亿元，同比增长10.1%，在公司总营收中占比为63.04%，较上市之初的3.25亿元增长了5.25倍。

　　除此之外，随着5G时代的到来，云游戏成为行业普遍看好的应用场景之一。去年11月，游族网络与华为签订合作框架协议，展开深度合作，并推出基于华为云鲲鹏云游戏搭建的云游戏平台。

　　对此，信达证券分析师王建会认为，云游戏作为5G时代最先应用的场景之一，将重塑游戏产业链，优质内容厂商价值有望重估，游族网络自研能力较强，IP矩阵多元化，产品储备丰富，云游戏市场有望获得溢价。