东阿阿胶：第三季度净利同比增近三倍 库存恢复良性得到印证

　　摘 要：

　　东阿阿胶（000423）前三季度实现营业收入20.41亿元，归属于上市公司股东的净利润-0.21亿元。其中第三季度实现营业收入9.45亿元，归属于上市公司股东的净利润0.63亿元，较上年同期净利润增幅达295.58%。

　　10月30日晚间，东阿阿胶（000423）发布2020年三季报，报告显示，公司前三季度实现营业收入20.41亿元，归属于上市公司股东的净利润-0.21亿元。其中第三季度实现营业收入9.45亿元，归属于上市公司股东的净利润0.63亿元，较上年同期净利润增幅达295.58%。

　　业绩环比增长形势喜人

　　自去年遭遇上市首亏后，东阿阿胶一直在通过去库存和数字化营销转型，谋求止住业绩下滑趋势。从单季度业绩变动来看，公司2020年一季度亏损额为8387万元，上半年实现归属于上市公司股东净利润为-8402万元，这也意味着东阿阿胶在第二季度基本实现盈亏平衡。到第三季度，东阿阿胶不仅实现了当期业绩扭亏为盈，并实现了同比大幅增长。

　　业内人士指出，东阿阿胶“库存见底恢复”逻辑已被印证，在冬季备货、药房终端需求逐步恢复的情况下，公司出货量在第四季度有望进一步增加。

　　线上线下相互赋能

　　东阿阿胶在此前发布的前三季度业绩预告中指出，受国内新冠疫情影响，报告期内特别是一季度，国内部分经销商复工复产延期，且药店等销售场所普遍顾客流量严重低迷，导致公司线下业务受到较大影响。

　　但是，线下业务受阻，也变相为公司加速数字化转型增加了动力。今年以来，公司积极主动应对新冠肺炎疫情带来的挑战，将移动互联网作为基础设施，嫁接传统产业，充分利用线下资源，线上线下相互赋能，深化商业模式变革，建立完善数字化运营平台，推进传统品牌营销的数字化转型，努力成为产业互联网在营销端的最佳实践。

　　同时，公司围绕消费者需求，持续优化丰富产品体系，不断推出方便、即食、满足不同消费者需要的阿胶产品，有效提升产品综合价值；积极拓展外延业务，开创阿胶燕窝新品类，深化即食化、差异化竞争，推动新增量业务创新开展。

　　有分析认为，东阿阿胶盈利离不开两大因素，一是公司新推出的阿胶粉和阿胶珠(中药饮片)等方便、即食产品。二是线上线下顾客运营发力，一定程度上对冲上半年受到的不利影响。

　　据东阿阿胶介绍，2020年公司正式开启数字化转型，旗下社交新零售平台“娇生活”顾客总量达到108万人次。分析指出，数字化转型能同时帮助东阿阿胶进一步实现清库存，也有望刺激公司推陈出新，适应市场需求。

　　伴随着数字化转型初见成效，阿胶龙头的去库存也进入尾声。东阿阿胶在互动平台上表示，目前渠道库存正在逐渐减少，在消化已有库存的同时，公司理性控制发货，推进渠道良性健康循环。根据渠道清库存工作进展，预计到今年年底，渠道总体恢复良性。

　　中药消费景气度回升 头部公司受益

　　业内人士指出，中医药独特优势和作用正逐步显现。今年以来，中医药行业受认可程度进一步加深，我国对中医药发展的重视程度不断提高，从国家层面到地方层面相继出台政策，中医药行业发展版图不断扩围。其中，2020年版《中国药典》的颁布，将进一步完善药典标准体系，有望重塑中医药行业格局，提升消费者信心。

　　进入2020年第三季度后，中药消费板块景气度逐渐回升，头部公司业绩表现不俗，东阿阿胶有望成为主要受益者。不久前，第二届世界中医药互联网产业大会（WCIICM2020）在泉城济南开幕，当日落地山东济南的“世界中药材互联网交易中心”的首笔交易单便被东阿阿胶拿下，达成500公斤阿胶丁的销售。