何以拿下隆基16亿热场材料大单 ？金博股份借科创板募资急速扩产

　　隆基股份（601012）（601012.SH）供应链长单采购布局再出手，这次是碳基复合材料热场耗材。

　　12月23日晚间，【金博股份(688598)、股吧】（688598.SH）称，与隆基股份签署《长期合作框架协议》，供应埚帮、热屏、保温筒、热屏连接环、螺栓等热场产品至2023年12月，三年预估协议总金额约为16亿元。

　　值得指出的是，金博股份2019年总营收为2.4亿元。这也意味着，此次与隆基股份签订的长订单金额是其去年总营收的6.7倍。

　　据悉，2019年底，金博股份的年产能为200吨。公司能否保证未来三年16亿元长订单的供货能力成为市场关注的问题。

　　金博股份相关人士表示，一期募投200吨项目和二期募投350吨项目在明年8月之前或可全部投产，公司今年11月还发行了6个多亿的可转债用于600吨的项目，可以保障此次与龙基签订的未来三年长订单所需的产能。

　　“我们来说不会有很大压力，这个都是没问题的，交货肯定是交得出来的。”金博股份相关人士称。

　　北京地区一位投行人士表示，科创板设立时的初衷就包括为科技型、创新型企业的成长提供融资需求。借助资本市场获得融资进行产能扩大正是企业登陆科创板的应有之举。

　　热场扩产急行

　　金博股份主营产品为单晶拉制炉热场系统系列产品，包括坩埚、导流筒、保温筒等耗材。热场系统是光伏晶硅制造的核心部件，即用热场系统熔化多晶材料，再以直拉法等方式生产无错位单晶，其对晶硅的品质有重要影响。

　　今年5月，金博股份登陆科创板，通过发行新股共计募集资金3.22亿元，资金主要用途便是先进碳基复合材料产能扩建项目。

　　2019年底，金博股份年产能为200吨。但自从登陆科创板以来，金博股份便开始了产能扩张的急行军。IPO募集资金用于建设200吨产能的项目，2020年8月超募资金到位，建设350吨产能项目。

　　今年11月，金博股份发行近6亿元可转债，用于建设新增产能600吨先进碳基复合材料的生产线。而在2021年8月之前，金博股份或将新增550吨产能，而可转债募投的600吨产能也将在明后两年逐步释放。

　　财报披露，金博股份主要客户包括隆基股份、中环股份（002129）（002129.SZ）、晶科能源（JKS. NYSE）、和【晶澳科技(002459)、股吧】（002459）（002459.SZ）等公司。

　　其中，隆基股份2017年以来一直是金博股份的最大客户，2017至2019年，公司对隆基股份的销售金额分别占到了整体营收比重的56.17%、41.55%、21.17%。

　　“今年三季度以来，多家光伏龙头企业为了保障包括硅料、玻璃等原材料供应，纷纷同上游企业签订了未来三至五年的长期采购合同或相关协议。此次隆基与金博的订单也是同样逻辑，就是为了防止在随后的扩产中被热场材料环节卡脖子。”北京地区一位券商分析师指出。

　　也有业内人士指出，目前市场中热场材料整体供求偏紧，多家组件企业都在争抢热场材料的产能。

　　北京地区一位投资机构人士则透露，高瓴资本百亿入股隆基股份后，公司也开始寻求光伏行业的投资机会，目前其正在对光伏细分领域的企业进行调研。

　　替代石墨材料

　　金博股份新建产能项目频频上马的原因，正如其发行可转债时所表述的那样，“应对市场对于先进碳基复合材料迅速增长的需求。”

　　值得指出的是，市场需求的迅速增长，不仅与碳达峰碳中和等相关政策目标带来的光伏行业整体快速发展需求有关，也同光伏行业自身的技术迭代有关。

　　金博股份相关人士表示，公司的碳基复合材料产品主要是替代市场中原先的石墨材料产品市场。

　　业内人士指出，国内晶硅制造热场材料行业起步较晚，在行业发展早期，单晶拉制炉、多晶铸锭炉热场系统部件材料主要采用高纯度石墨。但高纯度石墨热场系统产品具成本高、供货周期长并且依赖进口。

　　“碳基复合材料可以降低硅晶体制备成本、提高质量，具有更高的性价比。在国内的晶硅制造热场市场中碳基复合材料正逐步替代石墨材料。”一位业内人士称。

　　东吴证券研报指出，碳基复合材料热场取代石墨对拉晶降本有多重作用。

　　“拉长拉粗可以降低晶棒锥体部分弃置率，但要求更大的热场，继而要求更高的抗热性和结构强度，促进碳基复合材料替代石墨；复投工艺可以通过不停炉冷却重新投料提升生产速率、减少能量投入，但需要维持更长的受热时间和更好的抗热性，促进碳基复合材料的替代；水冷屏技术可以实现更快的冷却结晶，但是如果使用石墨坩埚，一旦坩埚断掉会使得不锈钢管道受热破裂，进而导致生成水煤气产生爆炸，因此只能使用碳基复合材料材料替代石墨。” 东吴证券解释称。

　　值得一提的是，HJT（异质结）电池技术发展也将促使硅片生产企业进行相关热场环节改造，这一因素也会增加市场对热场耗材的需求。