加强国寿协同发展 万达信息亟待估值重塑

　　医疗、医药股经过2020年大幅上涨后，近期出现一定幅度的调整，但是其作为核心资产的长期配置价值不容忽视。医疗板块中“医疗健康服务”这一细分板块被长期重点看好，港股中主要包括京东健康、阿里健康、平安好医生；A股中，中国人寿（601628）入主刚过一年的万达信息（300168）同样主攻医疗健康服务。“医疗健康服务”个股主要抓住中国医疗+健康巨大市场，利用自身深厚的背景资源，在TOC、TOB、TOG领域各显神通。

　　医疗健康服务概念股特点比较

　　来源：公开信息整理

　　无论是平安、阿里、京东还是中国人寿都看好在医疗健康服务这个万亿市场，万达信息其背景、资源、业务与其它三家多有相仿，但目前尚与其它三家市值差别较大。与万达信息业务最相近，同样处于亏损状态的平安好医生市值是万达信息的五倍。一些投资机构表示，主要原因在于市场给予万达信息的估值目前仍偏软件公司的属性，市场对转型后对“新”万达信息仍缺乏了解并仍处于观望状态。

　　根据公司此前公布的业绩预告，公司2020年尚处于亏损状态，但在公告中公司对业绩变动进行了详细的说明，并对未来如何与中国人寿之间优势互补，资源共享，业务协同作出一定阐述引发投资者遐想。万达信息表示与中国人寿已签订销售合同及已中标合同尚在签署中的项目合计金额为8528.71万元，由中国人寿推介等协同新增业务金额达6.09亿元。2021年，随着与中国人寿战略协同逐渐深入，进一步增强服务G端、B端、C端不同类型客户以及包括金融、通信、交通等不沟通领域客户能力，实现可持续的内生性增长。

　　有分析认为，中国人寿成为万达信息第一大股东刚满一年，管理层刚刚就任，“新”万达信息业务整合可能还处于磨合状态，例如公司的创新业务“蛮牛健康”刚运行5个月，其变现能力有待进一步观察，投资人有待认识一个全新的万达信息。

　　如果细看业绩预告可以发现，公司新签合同金额及到款双创新高，经营现金流转正，财务费用大幅减少是一大良性改观。公司主推的新业务发展势头不错，蛮牛健康APP实现了当年投入、当年上线、当年获客，此外，市民云实现覆盖人口1.2亿，注册用户达7000万，为公司带来了流量基础。

　　关于“蛮牛健康”，万达信息表示这是其重点打造的战略业务板块，蛮牛健康是互联网健康服务平台，将承载从中国人寿和万达信息丰厚的流量资源中导流和变现，实现商业闭环；完成医疗+健康+保险的全生命周期健康服务业务。蛮牛健康是公司新管理团队上任后第一项新业务，被给予厚望。

　　纵观四家公司作为互联网健康服务型企业，获取流量方式各有千秋。万达信息原有业务中信息化管理系统创造出差异化优势。万达信息在民生服务和智慧城市方面也深耕20多年，是区域卫生领域的领导者，服务全国6 亿人群，业务遍布全国23 个省/直辖市、近200 余个地市、1000 余个区县；公司是医疗市场的领先者，公司承建的医院系统覆盖了50 余家三级医院、近百家二级医院、1500 余家社区（及乡镇卫生院、养老院）、近万家社区卫生服务站（村卫生室）；万达信息为智慧城市建立了市民云、健康云注册用户已经7000多万。这些优势是其它三家无法比拟的。如果能成功导流将成本更低、信任度更高、精准度更强。

　　据业内预测，基于医疗健康市场各方需求显着，并且处在有利的政策监管环境下，从2019年到2030年，医疗健康市场规模有望从6万亿增至16万亿元人民币。（黄婷）