吉比特（603444.SH）五年累计现金分红24.23亿 自主运营业务营收占比近44%

　　【吉比特(603444)、股吧】（603444.SH）再次刷新公司的分红记录。

　　根据吉比特（603444）近日发布的2020年年报，公司本次依旧维持其大方的分红传统，拟每10股派发现金红利120元，2020年现金分红达到8.62亿元，分红率超过82%。公司全年实现营收27.42亿元，同比增长26.5%；实现净利润10.46亿元，同比增长29.3%。

　　吉比特在业界素有“游戏界的茅台”之称，不仅大手笔分红有得一比，在二级市场也表现出色，公司股价自2018年10月底以来持续攀升，2020年8月左右一度达到671.6元/股。截至3月31日收盘，公司股价达到372.19元/股，总市值267.5亿元。

　　扣非净利润与净利润增速持平

　　吉比特于2004成立，一直以来深耕游戏市场，产品矩阵日益丰富。在2017年之后，公司业绩表现出色，2017年-2020年，分别实现营收14.4亿元、16.5亿元、21.7亿元、27.4亿元，同期净利润达到6.1亿元、7.23亿元、8.09亿元、10.5亿元，扣非净利润达到5.68亿元、6.51亿元、7.52亿元、9亿元，扣非净利润增速与净利润增速基本持平。

　　盈利能力稳步提升的同时，吉比特也在积极回馈投资者。2020年，公司拟每10股派发现金红利120元，2020年现金分红达到8.62亿元，分红率超过82%。而此前的2016年-2019年，公司分别每10股派41元、26元、100元、50元，现金分红分别达到2.96亿元、1.87亿元、7.19亿元、3.59亿元，分红率分别达到50%、31%、99%、44%，2016年-2020年，公司累计现金分红共计24.23亿元，同期净利润合计37.77亿元，分红率达到64%。

　　信达证券认为，公司加码自研、精细化运营有利于垂直品类细分领域上占据先发优势，新游戏推出流水表现超预期，海外游戏发行取得突破，游戏行业整体估值抬升。

　　自主业务营收占比连续三年提升

　　据悉，吉比特游戏收入主要包括自主运营、联合运营和授权运营三种模式。

　　其中，联合运营收入主要系与联合运营商联合推广运营取得的收入，也是公司主要的收入来源，2017年-2020年，其联合运营收入分别实现8.4亿元、9.48亿元、10.79亿元、11.91亿元，分别占总营收比例58.35%、57.27%、49.73%、43.43%，可以看出，其营收占比在逐年降低。

　　联合运营营收占比逐年降低的同时，吉比特的自主运营营收占比却在逐年提升。自主运营收入主要指本公司通过自有网络平台发布游戏后从玩家处取得的营业收入。2017年-2020年，公司自主运营营收分别为3.09亿元、4.94亿元、8.81亿元、11.98亿元，营收占比分别为21.49%、29.84%、40.57%、43.69%，连续三年提升。

　　而自主运营营收占比的提升，与公司自主运营平台雷霆游戏的长期积累有着密不可分的关系。截至目前，公司已运营了《问道手游》《一念逍遥》《不思议迷宫》等多款游戏，同时储备有《摩尔庄园》《石油大亨》《冒险与深渊》等多款游戏。

　　而公司的产品研发力度也不容小觑。2017年-2020年，公司研发费用分别为2.4亿元、2.87亿元、3.32亿元，4.3亿元，研发费率分别达到16.67%、17.35%、15.31%、15.7%，四年合计12.87亿元。此外，截至2020年底，公司共有439名研发人员，占员工总数的58.46%。