妙可蓝多三日暴跌20%“不太妙” 涪陵榨菜定增落地两周机构浮盈23.7%

　　华夏时报记者 黄兴利 北京报道

　　快消巨头财富风云，尽在《华夏时报·快消周评榜》。在过去的一周（5月24日-5月28日），消费板块伴随A股上涨东风加速回暖，在榜单选取的中国快消领域除酒类企业之外的20家公司里，仅有3家公司股价出现下滑。其中，于27日正式登陆A股的【东鹏饮料(605499)、股吧】（605499），涨幅位于快消TOP20股价涨跌幅榜单首位；与之对应的是，“奶酪第一股”妙可蓝多（600882）光环开始褪色，股价在三个交易日大跌超20%。

　　妙可蓝多三个交易日暴跌20%，被东鹏饮料挤出“榜单”

　　顶着“奶酪第一股”光环、被蒙牛加持从而股价一年暴增数倍的妙可蓝多在本周可谓是跌宕起伏，连续三个交易日股价跌幅超20%，市值跌破300亿，被刚刚上市的东鹏饮料挤出本周的快消市值top20榜单。

　　5月25日，妙可蓝多股价创下84.50元的历史新高。但狂热尚未散去，随后的三个交易日，这一当红快消股就遭遇了一场“暴击”。

　　5月26日，妙可蓝多盘中突遭跌停。当天，有市场声音认为，此次跌停源自于市场流传的一份妙可蓝多5月25日的会议纪要，该会议纪要显示，公司 4 月份销售有所放缓，增速没有1-3 月明显，前5月份的数据没有达到预期、部分成熟市场的增长没有达到预期的要求。除此之外，上述会议纪要提出，山东、河南、河北以及东三省等几个主力省份，经销商进货额下滑，主要原因是经销商的销售速度没有达到预期，导致库存大。

　　随后在5月27日，妙可蓝多发布澄清公告称，公司关注到近日部分媒体刊登了涉及公司的相关报道，称公司未组织任何可形成上述“会议纪要”的相关会议。并指出，市场流传信息是公司某区域经理通过电话会议接受第三方询问，属其个人理解的公司相关情况，且纯属其个人行为。

　　火速澄清后，这则公告似乎并未打消市场顾虑。5月28日妙可蓝多股价继续下行，盘中再度触及跌停，最终收于66.99元，当天跌幅达9.46%。与5月21日收盘价做对比，妙可蓝多股价一周暴跌15%。

　　随后在5月28日晚间，妙可蓝多再次发布公告称，公司股票在5月26日、5月27日、5月28日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。经核实，未发现公司董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人在本次股票交易异常波动期间存在买卖公司股票的情况，未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。

　　妙可蓝多股价去年一路开挂，与蒙牛入股关系密切。2020年1月初，蒙牛与妙可蓝多达成战略协议，蒙牛以协议转让的方式增持妙可蓝多5%的股份，并出资4.58亿元入股妙可蓝多全资子公司吉林科技。自此妙可蓝多股价一路上涨。

　　今年4月19日，妙可蓝多发布公告称，拟向蒙牛非公开发行不超约1亿新股，定增募资不超30亿元。定增完成后，蒙牛将成为持股28.79%的控股股东。如果以2020年年初14元左右股价算起，到5月25日84.5元/股的最高点，在不到一年半里，妙可蓝多股价暴涨超500%。

　　公开资料显示，妙可蓝多公司前身为2001年创建的广泽乳业有限公司。广泽乳业于2008年跟法国保健然展开合作，接触奶酪业务。2015年公司启动奶酪转型战略，收购天津妙可蓝多、达能上海工厂，并将总部迁至上海。2016年完成重组上市，2017年开启奶酪零售战略，完成主营业务向以奶酪为核心的乳制品业务的转型。

　　也就是从2017年开始，在品牌建设初期，妙可蓝多的销售费用与广告费用水涨船高。仅在2020年，其销售费用达7.1亿元,同比增长97.75%,其中广告促销费用就占到了5.6亿元,增幅达178%。与2020年营收做对比，妙可蓝多在2020年的销售费用率高达24.96%，而在2016年这一数据仅为7.11%。

　　在2016年，妙可蓝多广告费仅350万左右，自开启奶酪业务转型后，广告费支出一路飞涨，尤其是在2018年-2020年，广告费用分别高达1.05亿、2.01亿以及5.6亿元，五年广告费用支出约达8.8亿元。如果与净利润相比，更能看出广告支出的庞大：妙可蓝多2020年归属于上市公司股东的净利润为5925.8万元,这一数据在2019年及2018年分别为1922万及1064万元。

　　截止到5月28日，妙可蓝多市盈率(TTM)高达342.89，市值278.22亿。估值远超行业均值，营收与盈利能力能否撑起高估值也一直是市场关注焦点。此次股价回调，估值泡沫是否会就此挤出还是短暂调整？

　　在资本市场，没有永远的“当红炸子鸡”。当去年的热门股热度下跌，新的“红人”又进入高光地带：5月27日，东鹏饮料正式在上海证券交易所上市，成为中国功能饮料A股第一股。发行价为46.27元/股。当天9时30分开盘，开盘价为55.52元/股，当天上涨44%至66.63元/股。5月28日，东鹏饮料开盘涨停,报73.29元，市值达293亿元。

　　【金龙鱼(300999)、股吧】一周市值猛增616亿，涪陵榨菜定增机构两周浮盈23.7%

　　本周，快消巨头金龙鱼（300999）股价大幅回调，涨幅达14.25%，当周市值增加超600亿。

　　金龙鱼去年10月15日登陆A股,并于今年1月11日创下145.62元高点,总市值一度突破7800亿元。但随后股价大幅回调。5月22日（周五），指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数富时全球股票指数系列2021年6月份的季度审议结果，金龙鱼获纳入。5月24日（周一）金龙鱼即获主力资金净流入5.66亿元，涨幅达12.77%。

　　除了金龙鱼外，在33亿定增落地两周后，涪陵榨菜（002507）股价也重新回暖。

　　5月14日（周五）晚，涪陵榨菜宣布定增方案落地。据悉，涪陵榨菜本次非公开发行股份共计募集33亿元，新增股份9827.28万股。每股发行价33.58元/股，于5月18日在深圳证券交易所上市，获得配售的20家机构所认购的股票将锁定六个月。5月17日（周一）上午，“榨菜茅”涪陵榨菜高开高走，盘中一度触及涨停。

　　定增落地两周后的5月28日，涪陵榨菜收于41.53元，如果以33.58元定增价格计算，参与定增的机构半月浮盈约23.7%。从快消品牌TOP20股价涨跌幅榜单来看，涪陵榨菜当周股价总体微涨3.95%。

　　2020年是涪陵榨菜股价高光时刻，年初股价还在26元上下，到了去年9月3日就创下上市以来历史新高56.24元/股。如果以去年股价高点做基点，截止目前涪陵榨菜股价已跌去近26%。

　　回顾涪陵榨菜十年营收数据可以看到，其营收数据在2016年首次突破10亿元大关后进入一个新的增长空间，尤其是2016年-2018年期间，业绩同比增速分别达20.43%、35.64%、25.92%，连续三年的高速增长在其近十年成绩单中异常夺目。

　　有市场声音指出，涪陵榨菜2016年-2018年营收猛增与终端提价不无关系，从公开报道来看，2015年-2018年期间，涪陵榨菜终端零售价进入2元时代，而在2008年之前，涪陵榨菜旗下70g装的乌江榨菜终端零售价仅为0.5元。中信建投（601066）证券在2020年4月曾发布研报称，2008年到2018年10月，涪陵榨菜累计提价12次。

　　值得注意的是，2019年以来，涪陵榨菜营收增速开始下滑，当年营收同比增速仅为3.93%，2020年这一数据为14.23%。除此次之外，从财报数据可看出，2017年至今，涪陵榨菜存货周转天数居高不下。

　　对于2019年存货周转变慢，涪陵榨菜曾公开回应称是工艺要求以及扩大了产量。值得深思的是，从5亿营收到突破20亿，涪陵榨菜用了十年时间，在年收入超过20亿元后，涪陵榨菜在2020年年底提出了更大的目标――未来三至五年内实现百亿元销售额。未来几年，业涪陵榨菜绩能否进入新的增长通道，如何加快存货周转至关重要。

　　：黄兴利 主编：寒丰